>> 申萬宏源-晨會報告-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 865KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
金黎丹 |
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計算機(jī)行業(yè)深度：國產(chǎn)ASIC：PD分離和超節(jié)點(diǎn)— ASIC系列研究之四
ASIC與GPU商業(yè)模式差異：專用與通用。技術(shù)層面，兩者均由計算核、存儲模塊和I/O模塊組成，隨AI模型結(jié)構(gòu)變化與應(yīng)用場景豐富，邊界趨同；但商業(yè)上，ASIC是與下游場景高度耦合的專用芯片，聚焦文字/視頻推理等特定需求，GPU則需覆蓋全場景，屬通用芯片。
ASIC成本效益比獲驗(yàn)證，迎來發(fā)展拐點(diǎn)。ASIC在能效與成本上優(yōu)勢突出，谷歌TPU v5能效比為英偉達(dá)H200的1.46倍，亞馬遜Trainium2訓(xùn)練成本較GPU方案降低40%，推理成本降55%。服務(wù)商博通2024年AIASIC收入122億美金，2025年前三季度達(dá)137億美金，季度環(huán)比增速已超越英偉達(dá)。2024H2以來谷歌TPU產(chǎn)品性能、出貨規(guī)模迅速增加，驗(yàn)證ASIC需求。
AI滲透率持續(xù)提升帶動推理需求激增，拓寬ASIC市場空間。推理側(cè)注重吞吐與成本，ASIC更具優(yōu)勢，且推理收入與吞吐量直接掛鉤。ChatGPTC端WAU截至2025年7月達(dá)7億，OpenRouter統(tǒng)計的Token消耗量近一年翻近10倍，驅(qū)動推理算力需求提升。外采芯片需承擔(dān)廠商利潤（英偉達(dá)FY2025凈利率達(dá)57%），規(guī)模效應(yīng)下外采成本高于自研。根據(jù)AMD，2028年全球AIASIC市場規(guī)模有望達(dá)1250億美金。博通預(yù)計2027年大客戶ASIC可服務(wù)市場為600-900億美元。
ASIC設(shè)計服務(wù)商：高復(fù)雜度行業(yè)專業(yè)分工的必要環(huán)節(jié)。ASIC設(shè)計需前端需求定義與后端技術(shù)落地，云廠商多依賴服務(wù)商。全球主要服務(wù)商中博通、Marvell份額最大。谷歌TPU的成功離不開與博通的合作，博通的核心優(yōu)勢包括：30億美金投入積累的完整IP體系、TPU設(shè)計經(jīng)驗(yàn)、與臺積電合作的3.5DXDSiP封裝技術(shù)、領(lǐng)先的高速互聯(lián)與CPO技術(shù)。芯片設(shè)計連貫性帶來高客戶轉(zhuǎn)換成本，鞏固其地位。
風(fēng)險提示：技術(shù)路線不確定的風(fēng)險；技術(shù)研發(fā)迭代進(jìn)展不及預(yù)期；供應(yīng)鏈穩(wěn)定風(fēng)險。
(聯(lián)系人：曹崢)
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