>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共35頁(yè) |
來(lái)源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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【醫(yī)療器械】心血管疾病相關(guān)醫(yī)療器械行業(yè)報(bào)告：心血管行業(yè)空間廣闊，集采助力國(guó)產(chǎn)替代
建議關(guān)注公司：微電生理（688351.SH）（已覆蓋）是中國(guó)優(yōu)秀的心臟電生理廠家；佰仁醫(yī)療（688198.SH）是中國(guó)優(yōu)秀的外科瓣膜和介入瓣膜廠家；健世科技（09877.HK）的三尖瓣瓣膜在歐洲、國(guó)內(nèi)目前完成臨床注冊(cè)臨床實(shí)驗(yàn)、在臨床觀察期中。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策變動(dòng)；地緣政治；研發(fā)不及預(yù)期；銷售不及預(yù)期；醫(yī)療事故；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。还芾砑柏?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；專利風(fēng)險(xiǎn)；其他醫(yī)療行業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)
【基礎(chǔ)化工】液冷行業(yè)專題報(bào)告：液冷新紀(jì)元：AI算力驅(qū)動(dòng)下的冷卻介質(zhì)機(jī)遇
AI算力迭代驅(qū)動(dòng)液冷成為算力基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)配，冷卻工質(zhì)價(jià)值量占比高，工質(zhì)市場(chǎng)具備較大成長(zhǎng)空間。建議關(guān)注：巨化股份（已覆蓋）、新宙邦（已覆蓋）、東陽(yáng)光、三美股份、昊華科技、永和股份、東岳集團(tuán)、八億時(shí)空、華誼集團(tuán)、統(tǒng)一股份、潤(rùn)禾材料、集泰股份。
【電子】翱捷科技（688220.SH）首次覆蓋：基帶芯片穩(wěn)扎穩(wěn)打，5G+ASIC開拓新征程
【核心結(jié)論】我們預(yù)計(jì)2025/2026/2027年收入分別為45.80/57.35/70.72億元，對(duì)應(yīng)PS為10/8/7倍。翱捷科技為極少數(shù)覆蓋多制式蜂窩、多協(xié)議非蜂窩的芯片企業(yè)之一，長(zhǎng)期深耕手機(jī)基帶與物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，且具關(guān)鍵自研IP儲(chǔ)備。5G手機(jī)芯片已流片，有望未來(lái)繼續(xù)放量。算力需求不斷擴(kuò)張，ASIC板塊承接項(xiàng)目良好，公司預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)26年相比于24年業(yè)績(jī)有倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
【醫(yī)藥生物】立方制藥（003020.SZ）首次覆蓋報(bào)告：精麻大單品放量在即，獨(dú)家中藥穩(wěn)健增長(zhǎng)
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2025-2027年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.53/22.93/27.37億元，同比增長(zhǎng)22.0%/23.8%/19.3%，歸母凈利潤(rùn)1.94/2.33/2.96億元，同比增長(zhǎng)20.7%/20.0%/27.3%?；诠揪榇髥纹贩帕吭诩?、獨(dú)家特色中藥穩(wěn)健增長(zhǎng)，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；新藥研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)品集采降價(jià)超預(yù)期。
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