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市場分析
　　國內(nèi)：央行按兵不動(dòng)。1）貨幣政策：央行例會(huì)要求落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，用好證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購增持再貸款；周一發(fā)布會(huì)不涉及短期政策調(diào)整；9月LPR報(bào)價(jià)維持不變。2）宏觀政策：中國新一輪國家自主貢獻(xiàn)，到2035年溫室氣體凈排放量比峰值下降7%-10%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量力爭達(dá)36億千瓦；鋼鐵行業(yè)“穩(wěn)增長方案”提出年均增長4%，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能。3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1-8月中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長0.9%，8月同比由下降1.5%轉(zhuǎn)為增長20.4%。
　　海外：美國關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)。1）貨幣政策：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱美股估值相當(dāng)高，利率“仍有適度限制性”；美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭認(rèn)為中性利率估計(jì)值約為2.5%。2）美國數(shù)據(jù)：8月核心PCE通脹同比2.9%；9月Markit制造業(yè)PMI初值52，服務(wù)業(yè)PMI初值53.9；8月新屋銷售年化80萬戶，預(yù)期65萬戶；二季度GDP增速上修至3.8%，創(chuàng)近兩年新高。3）非美數(shù)據(jù)：歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值49.5，服務(wù)業(yè)PMI初值從50.5升至51.4。4）風(fēng)險(xiǎn)因素：美國政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)升高（10月1日前協(xié)議），月度就業(yè)報(bào)告、CPI、PPI以及零售銷售等數(shù)據(jù)將無法按時(shí)公布；美歐貿(mào)易協(xié)議8月1日起征收歐盟汽車關(guān)稅降至15%；美財(cái)長稱考慮“所有穩(wěn)定選項(xiàng)”支持阿根廷。
　　策略
　　9月中國貨幣政策繼續(xù)保持不變，在市場預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息后的降息或增加流動(dòng)性供給并沒有看到，市場的焦點(diǎn)依然關(guān)注在10月是否有新的增量政策落地。海外來看，在權(quán)益資產(chǎn)繼續(xù)走高的狀態(tài)下，黃金再次走向新高，反饋出的既不是風(fēng)險(xiǎn)也不是避險(xiǎn)。我們認(rèn)為仍需謹(jǐn)慎對(duì)待近期市場的起落。
　　全球：美元看多（+ DXY），美債看空（- TU）；
　　國內(nèi)：戰(zhàn)略性做陡收益率曲線（+2×TS2512-1×T2512）。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突升級(jí)，歐美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，日元升值風(fēng)險(xiǎn)