>> 國證國際-軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)動態(tài)分析：大模型密集更新，調(diào)用量維持強勁，支撐AI投資邏輯-251003
| 上傳日期： |
2025/10/3 |
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| 955KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國證國際 |
| 評級： |
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作者： |
王婷 |
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我們觀察到最近兩周國內(nèi)外大模型密集發(fā)布新模型，在模型效率優(yōu)化和技術迭代上均有明顯提升，同時大模型調(diào)用量維持強勁增長趨勢。我們認為由大模型驅(qū)動的業(yè)務仍是投資主線，具備短期催化劑+長期商業(yè)化潛力的特征，建議持續(xù)關注。
報告摘要
模型調(diào)用量維持強勁增長趨勢：據(jù)Open Router數(shù)據(jù)，9月17日-30日的兩周內(nèi)，xAI的模型token日均調(diào)用量為2,620億，位列第一，主要因Grok Code Fast 1的極致性價比價格（百萬tokens輸入/輸出價格僅為0.2美元/1.5美元）。Alphabet Gemini系列模型的日均調(diào)用量為1,320億，OpenAI為820億，分別位列第二、三。中國大模型方面，DeepSeek日均調(diào)用量為750億，阿里Qwen為260億，保持平穩(wěn)。全球大模型調(diào)用量總體維持強勁增長（圖表1）。
阿里巴巴：9月24日發(fā)布多款新模型：1）旗艦模型Qwen3-Max，總參數(shù)超萬億；2）Qwen3-VL（視覺語言處理）thinking版本多模態(tài)推理SOTA水平。3）升級Qwen3Coder，編碼效率提升。此外，通義千問系列模型下載量已超6億，衍生模型規(guī)模超17萬（全球領先）。
快手：9月26日，發(fā)布可靈2.5 Turbo模型，視頻生成的可控性&穩(wěn)定性&一致性提升，同時定價下調(diào)30%。10月2日，Artificial Intelligence更新視頻生成模型基準測試，可靈2.5 Turbo在文生視頻和圖生視頻均位列第一，處于SOTA水平。
DeepSeek：9月29日，發(fā)布DeepSeek-V3.2-Exp模型（實驗版本），引入稀疏注意力機制，提升長文本訓練和推理效率。同時下調(diào)API價格，百萬tokens輸出價格為3元，較DeepSeek V3.1 Terminus降85%（基于Artificial Intelligence數(shù)據(jù)）。同時，該模型的開源算子包含TileLang、CUDA兩個版本，TileLang為面向GPU算子開發(fā)的國產(chǎn)編程語言，由北京大學計算機學院主導開發(fā)并于2025年1月開源。DeepSeek當前的模型迭代方向已展項出適配國產(chǎn)算力芯片的趨勢，利好國產(chǎn)芯片硬件與軟件生態(tài)閉環(huán)。
OpenAI：10月1日，OpenAI發(fā)布新一代視頻生成模型Sora 2，首次實現(xiàn)對現(xiàn)實世界物理規(guī)律的精準模擬，并可同步生成環(huán)境音效，OpenAI認為是視頻生成領域的“GPT-3.5時刻”。同時，宣布推出名為Sora的社交軟件，iOS版已在美國&加拿大上線，基于Sora2的AI原生視頻社交，功能類似AI版TikTok。Sora2及Sora App目前仍在邀請制內(nèi)測階段。此外，據(jù)Information報道，OpenAI在2025年上半年實現(xiàn)收入43億美元，較2024年全年高16%，凈虧損135億美元。目前估值約5,000億美元，較2025年4月（3,000億美元）提升67%。OpenAI將于10月6日舉行2025 OpenAIDevDay開發(fā)者日，預計將有大模型相關更新發(fā)布。
Anthropic：9月29日，發(fā)布Claude Sonnet 4.5模型，性能較上代優(yōu)化，SWE-benchVerified（軟件編碼）基準測試中，準確率為77.2%，為行業(yè)領先。可實現(xiàn)長達30小時的連續(xù)任務處理。此外，定價與Sonnet 4一致，百萬tokens輸入/輸出價格為3美元/15美元。9月完成F輪融資后，Anthropic估值達1,830億美元。
投資建議：當前大模型在模型架構、效率優(yōu)化、GPU芯片適配等方向快速迭代更新，同時推理需求仍在快速增長階段，我們認為大模型產(chǎn)業(yè)鏈投資仍有可觀投資回報，建議關注阿里巴巴（9988.HK/BABA.US），受益于大模型+云計算+自研GPU芯片生態(tài)；快手（1024.HK），受益于可靈AI的技術迭代和商業(yè)化潛力。
風險：大模型技術迭代迅速，領先優(yōu)勢或持續(xù)較短時間；商業(yè)化進展不及預期。
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