>> 國泰海通證券-道通科技(688208)公司信息點評：北美首個儲充一體化項目獲批，可復(fù)制性優(yōu)勢明顯-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 1046KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊林，楊蒙，魏宗 |
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本報告導(dǎo)讀：
北美首個儲充一體化項目獲審批；系統(tǒng)化設(shè)計和可復(fù)制性優(yōu)勢明顯；儲充一體化正成為行業(yè)共識，前景廣闊。
投資要點：
維持“增持”評級。我們預(yù)計，公司2025-2027年EPS為1.43/1.92/2.44（原為1.43/1.91/2.42）元，給予公司2025年35倍PE（維持），上調(diào)目標(biāo)價至49.92元，維持“增持”評級。
北美首個儲充一體化項目獲審批。近期，公司在美國的首個電動汽車充電與電池儲能一體化（EV + BESS）項目，通過了美國電力公司杜克能源（Duke Energy）的許可審批，實現(xiàn)了在北美市場零的突破。該項目采用“儲能+快充”融合架構(gòu)：250kWh電池儲能柜與125kW功率轉(zhuǎn)換系統(tǒng)（PCS）配合使用，在提供高功率補能的同時，還能通過削峰填谷降低峰值電費，增強廠區(qū)與車隊運營的能源保障。
系統(tǒng)化設(shè)計和可復(fù)制性優(yōu)勢明顯。公司的標(biāo)準(zhǔn)化架構(gòu)可從250kWh靈活擴展到數(shù)MWh，客戶可以輕松擴展到多個快充樁，儲能單元也可接入光伏等可再生能源，并符合國際最嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)。公司提供從前期場站建模、設(shè)計與工程，到現(xiàn)場調(diào)試與遠程監(jiān)控的一站式服務(wù)，大大縮短了項目周期，降低了客戶的交付難度。公司計劃在2025年底前在美國完成多個項目部署，形成可推廣的標(biāo)準(zhǔn)化模板，并向高電價、充電需求強烈的區(qū)域復(fù)制，滿足從車隊、商業(yè)地產(chǎn)到NEVI高速路網(wǎng)和公用事業(yè)等多樣性需求。
儲充一體化正成為行業(yè)共識，前景廣闊。在電動化進程加快、電網(wǎng)約束突出的背景下，儲充一體化正在成為行業(yè)共識。杜克能源的審批通過，證明了公司儲充一體化方案在合規(guī)、安全和性能上的實力，有望在北美市場實現(xiàn)更廣泛應(yīng)用。
風(fēng)險提示。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭加劇風(fēng)險，海外業(yè)務(wù)受到限制風(fēng)險；AI業(yè)務(wù)進展不以及預(yù)期。
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