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【固定收益】債市角度看上市銀行中報系列之一：高息存款重定價：規(guī)模測算與影響探析
　　隨著高息存款重定價后，10年國債收益率與銀行負債成本之間的倒掛態(tài)勢，后續(xù)或?qū)⒅鸩较?br>　　【策略】資產(chǎn)的信號（20251002）：黃金：第三浪，啟動！
　　1971年布雷頓森林體系崩潰，美元信用裂痕擴張，金價10年10倍；直到1980年石油美元體系正式確立，美元信用再次確立，金價才見頂回落。類似的，當前隨著美元信用裂痕持續(xù)擴張，金價將開啟長期牛市。我們判斷：重啟降息意味著美聯(lián)儲獨立性受損，未來美聯(lián)儲獨立性會持續(xù)受到損害，黃金的儲備價值將進一步彰顯，目前處于第3波主升浪行情早期。
　　【多元金融】數(shù)金掘金系列報告一：TOC金融科技板塊行情復盤與未來展望
　　持續(xù)關注流動性充裕+風險偏好改善下TOC金融科技板塊投資機會，未來技術與流量仍是競爭核心驅(qū)動。金融信息服務商作為強貝塔板塊，增量資金持續(xù)入市有望進一步打開其業(yè)務成長空間，從而迎來盈利和估值雙擊。個股方面，我們推薦基本面表現(xiàn)優(yōu)異，具備牌照及平臺優(yōu)勢的東方財富、有望通過吸并大智慧實現(xiàn)市占率提升的湘財股份、業(yè)績兌現(xiàn)明確，受益于權益市場活躍的九方智投控股，建議關注指南針、同花順。
　　【計算機】佑駕創(chuàng)新（2431.HK）首次覆蓋報告：L2到L4漸進式全棧自研，智駕&座艙業(yè)務雙輪驅(qū)動
　　我們預計公司2025-2027年營收10.0億元/15.1億元/21.6億元，同比增長53%/51%/43%，預計同期公司毛利率分別為17%/19%/20%。公司在智駕產(chǎn)品、IMS座艙、L4無人小巴等關鍵項目上持續(xù)落地，與上汽、奇瑞、長安、大眾、東風等主流車企合作不斷深入，項目定點節(jié)奏加快。首次覆蓋，給予“增持”評級。