>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)周報：新凱來參展并有望帶來驚喜，看好自主可控、算力需求和端側(cè)AI硬件創(chuàng)新浪潮-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
大小： |
645KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
姚康,仇文妍,張元默 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
北京時間10月7日，據(jù)《金融時報》報道，OpenAI今年已經(jīng)簽署了大約1萬億美元的算力采購協(xié)議，用于支持其AI模型的運行。這些協(xié)議將為OpenAI在未來十年內(nèi)提供超過20吉瓦的算力，大致相當于20座核電站的發(fā)電功率。據(jù)OpenAI高管估算，目前部署每1吉瓦的AI算力約需500億美元，因此整體成本約為1萬億美元。AI浪潮帶動算力需求爆發(fā)，服務器、AI芯片、光芯片、存儲、PCB板等環(huán)節(jié)價值量將大幅提升，建議關注高速PCB龍頭滬電股份和深南電路、全球服務器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設計廠商寒武紀-U、國產(chǎn)處理器龍頭海光信息、封裝基板廠商興森科技、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技、聚辰股份等。GB300系列有望標配超級電容器，建議關注在超級電容器布局深入的江海股份。
隨著榮耀、OPPO折疊機鉸鏈的成功應用，以及蘋果加大投入，3D打印在消費電子領域即將加速滲透，折疊機鉸鏈、手表/手機中框、其他精密零部件都是潛在場景，3D打印消費電子應用元年有望開啟，建議關注華曙高科、鉑力特（軍工工覆蓋）、、大激光光、匯創(chuàng)達等。Deepseek以較低的訓練成本，實現(xiàn)了媲美全球頂尖模型的性能，引發(fā)全球熱議，并且日活高速增長，我們認為，訓練、推理成本的降低，有望推動AI應用的繁榮。端側(cè)AI潛力巨大，耳機和眼鏡有望成為端側(cè)AIAgent的重要載體，關注歌爾股份、漫步者、天鍵股份、國光電器、恒玄科技、炬芯科技、中科藍訊等。持續(xù)看好蘋果在AIPhone的引領趨勢，隨著AI進入更多地區(qū)，以及更智能的Siri推出，有望迎來一輪超級換機周期，有價值量增加的環(huán)節(jié)彈性巨大，推薦軟硬板龍頭鵬鼎控股，覆裝廠立訊精密，建議關注藍思科技、水晶光電、東山精密、領益智造、珠海冠宇等。
10月9日，市調(diào)機構(gòu)Counterpoint Research在報告中指出，在強勁的需求復蘇和新增OLED產(chǎn)能的支撐下，預計2026年全球OLED面板收入將出現(xiàn)更強勁的反彈。持續(xù)看好被動元件、數(shù)字SoC、射頻、存儲、封測、面板為代表的上游領域的復蘇趨勢。其中被動元件關注三環(huán)集團、順絡電子、潔美科技等，建議關注泰晶科技等；射頻芯片推薦卓勝微，建議關注唯捷創(chuàng)芯等；存儲價格觸底回升，建議關注兆易創(chuàng)新和普冉股份；封測環(huán)節(jié)稼動率逐漸回升，建議關注通富微電、長電科技、甬矽電子等，未來也將受益AI芯片帶動的先進封裝需求爆發(fā)。
10月10日，深圳市政府新聞辦召開新聞發(fā)布會，宣布2025灣區(qū)半導體芯片展將于10月15日至17日在深圳福田會展中心舉行。會上，深圳市發(fā)展改革委員會主任郭子平透露，本土半導體企業(yè)新凱來將參展，并將在展會上“帶來驚喜”。2024年光刻先行，同時國產(chǎn)設備先進工藝突破與驗證持續(xù)推進；未來3年，我們認為“先進工藝擴產(chǎn)”將成為自主可控主線，建議關注北方華創(chuàng)、中微公司、中科飛測、拓荊科技、華海清科、精測電子、安集科技、廣鋼氣體、鼎龍股份等；此外，CoWoS及HBM卡位AI產(chǎn)業(yè)趨勢，先進封裝重要性凸顯，建議關注精智達、芯源微、華峰測控、盛美上海、華海誠科等。
風險提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。
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