>> 開源證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：新房成交面積同環(huán)比下降，建立可持續(xù)城市更新模式-251012
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大小： |
1298KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
齊東,胡耀文 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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核心觀點：新房成交面積同環(huán)比下降，建立可持續(xù)城市更新模式
本周我們跟蹤的68城新房成交同環(huán)比下降，20城二手房成交面積同比下降。土地成交面積同比下降，溢價率環(huán)比增長。國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少。本周住建部提出堅持機制創(chuàng)新，建立可持續(xù)城市更新模式，目前多地已落地城市更新文件，預(yù)計新機制將加快建立，住建部正研究改造存量老房，下一步將聯(lián)合地方試點，未來將加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。我們認(rèn)為，在各項促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策作用下，今年以來我國房地產(chǎn)市場整體朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進，在止跌回穩(wěn)的過程中，房價仍可能存在小幅度震蕩，期待后續(xù)在政策作用下，房地產(chǎn)市場進一步穩(wěn)定。在更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策下，存量收儲及城中村改造工作有望加速推進，改善現(xiàn)有住房供求關(guān)系，加快止跌回穩(wěn)進程，維持行業(yè)“看好”評級。
建立可持續(xù)城市更新模式，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式
中央層面：住建部：堅持機制創(chuàng)新，建立可持續(xù)城市更新模式，目前多地已落地城市更新文件，預(yù)計新機制將加快建立，住建部正研究改造存量老房，下一步將聯(lián)合地方試點，未來將加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
地方層面：南京：南京住房公積金管理中心10月9日起將單繳存人貸款上限由50萬元提至80萬元，家庭額度維持100萬元不變，有效期至2027年底。紹興：將雙繳存職工家庭住房公積金貸款最高額度由120萬元上調(diào)至130萬元。支持老舊小區(qū)更新改造。繳存職工、配偶或雙方直系親屬（父母、子女）名下的自住住房被列入紹興老舊小區(qū)更新改造的，允許提取個人住房公積金賬戶余額。
市場端：土地成交面積同比下降，溢價率環(huán)比增長
銷售端：根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年第41周，全國68城商品住宅成交面積132萬平米，同比下降52%，環(huán)比下降32%；從累計數(shù)值看，年初至今68城成交面積達9174萬平米，累計同比下降11%。全國20城二手房成交面積為101萬平米，同比增速-45%，前值+46%；年初至今累計成交面積7668萬平米，同比增速+7%，前值+9%。
投資端：2025年第41周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積4778萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積1189萬平方米，同比下降9%，成交溢價率為4.8%。一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積50萬平方米，同比增加49%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積472萬平方米，同比增加0.1%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積668萬平方米，同比下降17%。
融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降
2025年第41周，信用債發(fā)行9.4億元，同比減少64%，環(huán)比減少55%，平均加權(quán)利率2.76%，環(huán)比減少1BP。信用債累計發(fā)行規(guī)模3148.6億元，同比基本持平。
風(fēng)險提示：市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期。
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