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食品飲料板塊下跌。2025年9月，食品飲料板塊成分區(qū)間漲跌幅為-3.79%，除軟飲料和預制食品外各子板塊均下跌。9月，食品飲料板塊的成交量合計333.86億股，環(huán)比8月減少46.57億股，成交量再度回落。軟飲料維持強勢，預制食品反彈：2025年9月，上漲的子板塊包括軟飲料和預制食品，分別上漲5.1%、0.39%，軟飲料延續(xù)前期較好的表現(xiàn)，而預制食品維持反彈態(tài)勢。
　　2025年1至9月，食品飲料板塊成分區(qū)間累計漲跌幅-0.31%，本期由漲轉(zhuǎn)跌，并跑輸市場基準指數(shù)。拆分來看，零食、保健品、軟飲料、其它酒等子板塊的期間表現(xiàn)較好，但是權(quán)重較大的白酒、啤酒和調(diào)味品表現(xiàn)較弱，對食品飲料的整體表現(xiàn)形成拖累。同期，在31個一級行業(yè)中食品飲料的表現(xiàn)位居倒數(shù)第三，與石化和煤炭等周期板塊表現(xiàn)接近，在消費行業(yè)中排名末位。
　　上漲行情呈現(xiàn)出隨機性，缺少顯著特征。2025年9月，個股上漲比例僅9.38%，下跌比例達到90.63%，個股行情較上月大幅回落。其中，乳品和保健品的部分個股延續(xù)上漲，預制食品的部分個股反彈。2025年9月，白酒、啤酒、調(diào)味品、零食、飲料、乳制品、保健品等個股大面積下跌，尤其價值藍籌的行情走弱。2025年1至9月，食飲個股的表現(xiàn)較上年改善，個股上漲比例近半，主要集中在零食、乳品、保健品和軟飲料板塊。
　　投資方面，2025年以來，食品飲料制造業(yè)的投資延續(xù)了上年較高增長水平，也遠高于同期的社會投資增長水平。產(chǎn)量方面，2025年1至8月，白酒、啤酒和葡萄酒的產(chǎn)量延續(xù)收縮態(tài)勢；冷鮮肉和食用油產(chǎn)量保持增長；乳品產(chǎn)量的延續(xù)下降態(tài)勢。進口方面，2025年1至8月，玉米、小麥、食用油等進口數(shù)量累計同比減少；干鮮果及堅果持續(xù)增長，增幅擴大；6月以來大豆進口數(shù)量由減轉(zhuǎn)增。價格方面，蔬菜、原奶、牛肉、雞肉、易拉罐、菜籽油等要素價格上漲；PET、豆油、豬肉延續(xù)跌勢，面粉價格止跌；此外，葵花籽價格高位回落。價格環(huán)比上漲的要素增加，上游出現(xiàn)溫和通脹的跡象。
　　投資建議：2025年10月，我們推薦關(guān)注軟飲料、保健品、烘焙、酵母、復調(diào)及零食等板塊的投資機會。2025年10月份股票投資組合包括：寶立食品、立高食品、仙樂健康、東鵬飲料、洽洽食品、鹽津鋪子和安琪酵母。
　　風險提示：居民收入和國內(nèi)市場消費修復不及預期，國內(nèi)消費市場持續(xù)低迷。海外市場面臨政策調(diào)整的風險，出口關(guān)稅導致外向型企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)波動。此外，部分原料價格面臨上漲風險。