>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：鋼廠利潤走縮，價格震蕩下跌-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大?。?/td>
| 3053KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：市場持續(xù)悲觀，鋼價震蕩下跌
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3034元/噸，熱卷主力合約收于3212元/噸?，F(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)一般，全國建材成交量總計9.14萬噸，日環(huán)比減3.37%，周環(huán)比減23.79%。
供需與邏輯：
目前鋼材供應回歸基本面驅動，在“成本偏高、鋼價下跌”的雙重壓力下，鋼鐵行業(yè)的盈利空間持續(xù)收縮，部分鋼廠的螺紋鋼業(yè)務已經(jīng)虧損。當前鋼材產(chǎn)量及庫存較高，市場對后續(xù)成材減產(chǎn)預期增強，關注后續(xù)鋼廠利潤的變化情況以及鋼材實際減產(chǎn)的執(zhí)行力度。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、關稅政策、成材減產(chǎn)情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：市場情緒偏弱，價格震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨盤面價格震蕩走弱。截至收盤，鐵礦石主力2601合約收于776.5元/噸，下跌0.7%?，F(xiàn)貨方面，唐山港口進口鐵礦主流品種價格弱勢下行，貿(mào)易商報價積極性一般，鋼廠采購多以剛需為主。昨日全國主港鐵礦累計成交124.4萬噸，環(huán)比下跌33.08%；遠期現(xiàn)貨：遠期現(xiàn)貨累計成交173.5萬噸（11筆），環(huán)比上漲90.65%(其中礦山成交量為64萬噸)。
綜合來看，本周鐵礦石到港環(huán)比大幅回升，鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦需求存在韌性，港口庫存小幅增加。近期中美貿(mào)易摩擦升級導致市場價格波動加大，由于鐵礦遠期供應增加確定性較高，當前鐵礦石價格估值偏高，本周虧損鋼廠數(shù)量增多，關注后續(xù)鋼廠利潤變化及鋼材減產(chǎn)對鐵礦帶來的利空影響。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、廢鋼供應等。
雙焦：需求預期走弱，雙焦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約震蕩運行，現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)漲勢，近期部分終端階段性補庫需求釋放，多數(shù)煤礦庫存低。進口方面，進口市場偏強運行，內貿(mào)市場上漲，帶動進口市場交易氣氛。
供需與邏輯：基本面方面，焦炭方面，焦化企業(yè)利潤多處于盈虧平衡附近，當前鐵水產(chǎn)量保持高位，部分鋼廠焦炭庫存存在缺口，剛需對價格形成短期支撐，但黑色系呈現(xiàn)\"旺季不旺\"特征，需求預期走弱。焦煤方面，節(jié)后焦煤產(chǎn)量持續(xù)回升，高鐵水下焦煤需求維持韌性，關注后續(xù)供給端擾動及下游需求對煤價的影響。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風險等。
動力煤：終端補庫需求釋放產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)上漲
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)上漲。下游冶金化工終端需求積極，補庫需求釋放，大集團外購價格上漲，市場情緒好轉。站臺貿(mào)易商拉運需求增加，部分煤礦拉煤車排隊，煤礦庫存減少，價格持續(xù)小幅上漲。港口方面，港口市場情緒較好。港口市場煤價格繼續(xù)上漲，整體成交價格上移，部分貿(mào)易商因發(fā)運成本支撐和資源緊俏，惜售意愿增強。進口方面，近期進口煤市場走勢穩(wěn)中偏強，進口煤價格優(yōu)勢明顯，節(jié)后下游招標逐漸增多，隨著內貿(mào)市場企穩(wěn)，進口投標價格小幅上漲。
需求與邏輯：近期需求提振，短期價格震蕩運行。中長期看，供應寬松格局未改，關注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
風險
煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
|
|
