>> 國泰君安期貨-硅鐵&錳硅產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 3721KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李亞飛 |
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硅鐵&錳硅觀點：基本面矛盾未解，成本底部支撐
本周合金價格走勢圍繞成本線上下浮動，當(dāng)前基本面矛盾存累積預(yù)期，注意爐料負反饋節(jié)奏變動。
宏觀：國內(nèi)：中國9月CPI和PPI同比降幅收窄，9月份的物價數(shù)據(jù)呈現(xiàn)"整體偏弱，內(nèi)需企穩(wěn)，結(jié)構(gòu)分化"的特點；海外：銀行業(yè)風(fēng)險再現(xiàn)，海外風(fēng)險偏好快速下行。中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人與美方牽頭人舉行視頻通話，同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。
微觀：鐵水產(chǎn)量環(huán)比微縮，對原料需求支撐偏弱，硅鐵成本重心下移空間有限。
本周硅鐵端，受陜西電廠檢修影響，供應(yīng)小幅收縮，預(yù)計10月底供應(yīng)恢復(fù)，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工廠暫無明確減產(chǎn)意愿，供應(yīng)或維持相對高位，需跟蹤下游訂單需求情況，也需警惕過高庫存對盤面價格壓制，使得生產(chǎn)利潤收縮開啟的主動減產(chǎn)行為；錳硅端，成本端表現(xiàn)堅挺，供應(yīng)恢復(fù)，四季度南方進入枯水季供應(yīng)或有下降，但北方地區(qū)仍存近兩月新開爐預(yù)期，總體供應(yīng)難以出現(xiàn)大幅下降，疊加近期工廠訂單短期減少，空頭交易意愿仍存，需持續(xù)跟蹤鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏及北方地區(qū)投產(chǎn)計劃是否有變動，關(guān)注10月底會議對商品板塊的影響，警惕超預(yù)期政策發(fā)布。
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