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行業(yè)近況
　　本周（10月13日至10月17日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比上漲39元/噸，報(bào)收748元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量148.57萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少10.03萬(wàn)噸，降幅5.30%。本周產(chǎn)地供應(yīng)較為穩(wěn)定，局部地區(qū)降雨導(dǎo)致部分煤礦產(chǎn)量短暫減少，港口供應(yīng)量有所減少。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量169.87萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降18.6萬(wàn)噸，降幅9.87%；日均錨地船舶共121艘，環(huán)比上周增加44艘，增幅56.25%。庫(kù)存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫(kù)存端2380萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加54.60萬(wàn)噸，增幅2.27%。港口本周整體調(diào)出量下滑、庫(kù)存絕對(duì)值有所上行、港口煤價(jià)較為堅(jiān)挺，主要由于市場(chǎng)節(jié)后適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，大秦線檢修以及港口可流通低價(jià)貨源減少導(dǎo)致。
　　我們分析認(rèn)為：目前港口庫(kù)存仍處于較高水平，南方地區(qū)逐步進(jìn)入降溫區(qū)間，居民用電略有下行，但短期來(lái)看，市場(chǎng)供給受限，且對(duì)于北方冬儲(chǔ)用煤仍有一定期待，煤價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩向上走勢(shì)。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長(zhǎng)，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類(lèi)資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：建議關(guān)注昊華能源，廣匯能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。