>> 國信證券-港股市場速覽：紅利穩(wěn)中有升，現(xiàn)金流策略業(yè)績上修-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 9748KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學恒,張熙 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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股價表現(xiàn)：市場顯著回調(diào)，紅利板塊較優(yōu)
本周，恒生指數(shù)-4.0%（周五夜盤回升2.5%），恒生綜指-4.1%。風格方面，小盤（恒生小型股-3.7%）≈中盤（恒生中型股-3.7%）＞大盤（恒生大型股-4.2%）。
主要概念指數(shù)分化較大，表現(xiàn)較優(yōu)的有：恒生高股息（+1.1%）、恒生消費（+0.1%）表現(xiàn)較弱的有：恒生汽車（-7.6%）、恒生科技（-7.3%）。
國信海外選股策略均有所回撤，跌幅較大的是ROE策略全天候型（-6.3%）。
6個行業(yè)上漲，24個行業(yè)下跌。上漲的行業(yè)有：煤炭（+1.3%）、銀行（+1.0%）、電力及公用事業(yè)（+0.9%）、交通運輸（+0.8%）、綜合（+0.4%）；跌幅居前的行業(yè)有：電子（-10.5%）、國防軍工（-8.9%）、計算機（-7.4%）、汽車（-6.7%）、傳媒（-6.2%）。
估值水平：紅利穩(wěn)中有增，新半軍顯著回落
本周，恒生指數(shù)估值（動態(tài)預期12個月正數(shù)市盈率，后同）-3.8%至11.7x；恒生綜指估值-3.0%至11.8x。
主要概念指數(shù)中，估值上升的僅有恒生高股息（+1.1%至7.3x）；估值下降幅度較大的是恒生科技（-7.2%至18.5x）。
國信海外選股策略估值均有所回落，估值下降幅度較大的是ROE策略全天候型（-6.1%至13.5x）。
6個行業(yè)估值上升，23個行業(yè)估值下降。估值上升的有：鋼鐵（+13.5%）、煤炭（+3.8%）、銀行（+1.0%）、電力及公用事業(yè)（+0.8%）、建材（+0.4%）；估值下降幅度較大的有：電子（-11.2%）、國防軍工（-9.1%）、電力設備及新能源（-7.0%）、計算機（-6.8%）、汽車（-6.4%）。
業(yè)績預期：自由現(xiàn)金流策略EPS顯著上修
恒生指數(shù)EPS（動態(tài)預期12個月正數(shù)EPS，后同）+0.2%；恒生綜指EPS -0.1%。
主要概念指數(shù)中，EPS上修幅度較大的是恒生生物科技（+0.4%）；EPS下修的有恒生汽車（-0.5%）。
國信海外選股策略中，EPS上修幅度較大的是自由現(xiàn)金流30（+2.3%）；EPS下修幅度較大的是ROE策略防御型（-0.3%）。
15個行業(yè)EPS上修，12個行業(yè)EPS下修，2個基本持平。上修幅度較大的有：電力設備及新能源（+1.8%）、交通運輸（+1.7%）、基礎化工（+1.4%）、有色金屬（+1.2%）、農(nóng)林牧漁（+0.9%）；下修幅度較大的行業(yè)有：鋼鐵（-12.7%）、建材（-3.0%）、煤炭（-2.4%）、輕工制造（-1.1%）、計算機（-0.6%）。
風險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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