>> 財通證券-轉(zhuǎn)債市場三季度業(yè)績預(yù)告怎么看-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 1599KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫彬彬,隋修平,李浩時 |
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三季報業(yè)績預(yù)告基本披露完成，結(jié)構(gòu)和去年相似，但數(shù)量銳減。截至2025年10月18日，共有117家上市公司披露三季度業(yè)績預(yù)告，數(shù)量為近五年來最少。從披露業(yè)績的情況來看，披露“好消息”的上市公司占比約84%，和2024年基本持平。其中多數(shù)公司披露預(yù)增公告（占所有預(yù)告60%）。轉(zhuǎn)債市場方面，目前僅10家公司披露三季度業(yè)績預(yù)告，相較于2024年數(shù)量腰斬，其中除了1家披露業(yè)績預(yù)減外，其余公司均披露“好消息”。
從行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工、電子、有色、機械好消息多。和2024年相比，有色、傳媒行業(yè)三季度披露情況明顯好轉(zhuǎn)。其中有色行業(yè)中7家上市公司披露業(yè)績預(yù)增，2家披露業(yè)績扭虧；傳媒1家披露扭虧，1家披露業(yè)績預(yù)增，是唯二“好消息”數(shù)量較2024年提升2家及以上的行業(yè)。此外，15家上市公司業(yè)績預(yù)告中提到AI貢獻。其中14家公司業(yè)績報喜，且多數(shù)提到未來還會持續(xù)加大AI方向的投入。
立訊、利民、博俊、道通四家轉(zhuǎn)債上市公司連續(xù)2年三季度業(yè)績報喜。具體來看（1）立訊預(yù)計三季度凈利潤增長20%-25%，公司提到技術(shù)積淀以及全球化布局是三季度業(yè)績顯現(xiàn)韌性的重要原因。公司未來將在AI智能終端、光電高速互聯(lián)及汽車智能電子電器領(lǐng)域加大業(yè)務(wù)布局力度，進一步鞏固公司競爭力。（2）利民股份預(yù)計三季度凈利潤或同比增長超600%，公司提到主要產(chǎn)品銷量和價格上漲，毛利率提升以及參股公司業(yè)績上漲是2025年三季度利潤提升的重要因素。（3）博俊科技預(yù)計三季度凈利潤增長50%-80%，新能源車行業(yè)景氣、車身模塊化產(chǎn)品收入提升等因素是公司三季度業(yè)績持續(xù)超預(yù)期的重要因素。（4）道通科技Q3利潤同比提升或超30%，AI對公司業(yè)務(wù)賦能是利潤提升的重要因素。
后市怎么看？從近期市場表現(xiàn)來看，市場風(fēng)格切換或處于進行時，地緣政治帶來的不確定性增加了市場波動。轉(zhuǎn)債市場風(fēng)偏較前期高點或有回落。我們認(rèn)為近期臨近財報季，選擇績優(yōu)轉(zhuǎn)債或算是“在不確定性中找確定性”，或在近期成為市場重要線索，尤其是連續(xù)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的標(biāo)的，或值得持續(xù)關(guān)注。
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