>> 華聯(lián)期貨-工業(yè)硅周報：高供應(yīng)、高庫存壓制盤面-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 9169KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳小國 |
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周度觀點
行情回顧：本周（2025.10.10-2025.10.17）工業(yè)硅現(xiàn)貨價格整體震蕩下行，據(jù)百川，截至2025年10月17日基準品現(xiàn)貨價格報價8739元/噸，較2025年10月10日價格8863元/噸下跌1.40%。據(jù)文華財經(jīng)，期貨市場中，工業(yè)硅主力合約震蕩下行，最新成交價8430元/噸，周度跌幅達2.94%，期貨市場比現(xiàn)貨市場跌幅更多。目前主力月份合約持倉量約在13.18萬手左右。
供應(yīng)：平水期來臨，西南產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)電價抬升，本周有工廠已停爐，一部分廠家表示月底視市場情況而定，另一部分已決定月底停爐。當(dāng)前南方市場報價較為堅挺，新疆伊犁兵團電路檢修停產(chǎn)并未開始，大廠開爐繼續(xù)增加。甘肅地區(qū)部分硅廠已復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙地區(qū)亦有部分廠家在做復(fù)產(chǎn)準備。整體來看西南減產(chǎn)速度不及西北增產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存。
需求：近期多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，當(dāng)前市場的供給壓力顯著，產(chǎn)量在增加，全行業(yè)庫存也處于高位。同時市場對未來也存在著產(chǎn)能優(yōu)化的預(yù)期，產(chǎn)能收儲相關(guān)細則及落地時間仍需等待。有機硅DMC市場維穩(wěn)，當(dāng)前多數(shù)廠家仍有部分預(yù)售單作為支撐，同時當(dāng)前檢修廠家數(shù)量較多，且有部分廠家計劃進入檢修，市場供應(yīng)端縮減。近期電解鋁企業(yè)并無增減產(chǎn)計劃，預(yù)計電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能持穩(wěn)?，F(xiàn)貨鋁價目前高位略有回落，但下游畏高情緒仍存，成交依舊以剛需為主。另外，工業(yè)硅出口方面需求持續(xù)向好。
成本利潤庫存：工業(yè)硅生產(chǎn)成本增加，石油焦、電極價格弱穩(wěn)，寧夏地區(qū)原料木片和硅煤價格預(yù)計小幅上調(diào)。西南地區(qū)電價上移。預(yù)計下周工業(yè)硅生產(chǎn)成本保持高位；工業(yè)硅利潤減少。工業(yè)硅硅市場成交價格大穩(wěn)小動，部分地區(qū)生產(chǎn)成本增加。預(yù)計下周工業(yè)硅生產(chǎn)利潤基本維穩(wěn)。
庫存：目前整體庫存仍在高位。截至10月17日，工業(yè)硅期貨交割庫庫存約25萬噸。
展望：工業(yè)硅市場供大于求的狀態(tài)維持許久，制約價格上行的因素最終仍歸因于弱需求、高供應(yīng)與高庫存，但近期終端反饋不夠正面，業(yè)者采購時依舊偏謹慎。預(yù)計工業(yè)硅市場價格存下行動力，大體維穩(wěn)。
策略：單邊策略考慮si2601逢高沽空，預(yù)計運行區(qū)間8000-9500元/噸；或賣出虛值看漲期權(quán)；或工業(yè)硅與多晶硅的反套策略。
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