>> 中郵證券-金工周報：上證強于雙創(chuàng)調(diào)整空間不大，ETF資金持續(xù)配置金融地產(chǎn)與TMT方向——行業(yè)輪動周報-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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| 1025KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃子崟 |
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預(yù)先調(diào)整之下，本周指數(shù)受特朗普關(guān)稅政策影響較四月份明顯降低，周一低開后快速修復(fù)，周五之前上攻較強的雙創(chuàng)板塊調(diào)整較多，上證此次調(diào)整點位預(yù)計不超過周一最低點3800點。中信一級行業(yè)中銀行煤炭領(lǐng)漲，電子、傳媒領(lǐng)跌。資金方面，融資資金整體繼續(xù)凈流入，方向集中于有色與電新，繼續(xù)凈流出電子、通信，其余行業(yè)融資資金變動較小。ETF主要凈流入銀行、證券以及部分TMT。擴散指數(shù)行業(yè)輪動年度超額4.60%。GRU行業(yè)輪動調(diào)入電力及公用事業(yè)，調(diào)出建筑，持倉偏價值、穩(wěn)定。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有銀行(4.99%)、煤炭(4.27%)、食品飲料(0.85%)、交通運輸(0.73%)和商貿(mào)零售(-0.08%)；漲跌幅居后的有電子(-7.1%)、傳媒(-6.28%)、汽車(-6.24%)、計算機(-5.9%)和基礎(chǔ)化工(-5.76%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是有色金屬(70.95)、非銀行金融(34.85)、電力設(shè)備及新能源(29.3)、電子(13.76)和計算機(12.66)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當(dāng)中，凈流入前五的ETF分別是銀行ETF(52.93)、稀土ETF嘉實(32.88)、芯片ETF(32.66)、紅利低波ETF(26.49)和證券ETF(25.45)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為TMT(187.58)、金融地產(chǎn)(147.01)、上游及材料(138.83)、新能源(72.11)和醫(yī)藥生科(38.08)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年10月17日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是有色金屬(0.979)、通信(0.931)、銀行(0.929)、鋼鐵(0.849)、電子(0.833)、電力設(shè)備及新能源(0.816)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年10月17日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是紡織服裝(4.22)、綜合(2.68)、交通運輸(2.16)、鋼鐵(2)、電力及公用事業(yè)(1.84)和石油石化(1.08)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是食品飲料、電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)。
風(fēng)險提示：
擴散指數(shù)模型失效風(fēng)險；GRU模型失效風(fēng)險；政策變化風(fēng)險
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