>> 廣發(fā)證券-國防軍工行業(yè)：內(nèi)需穩(wěn)中向好，看好軍貿(mào)、民機景氣成長空間-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
大小： |
5338KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
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中航工業(yè)沖刺全年目標，看好軍貿(mào)中長期的景氣成長空間。根據(jù)航空工業(yè)自控所公眾號，10月17日，中國航空工業(yè)集團在京召開2025年三季度經(jīng)營工作會暨全年目標任務(wù)沖刺動員會，全面總結(jié)前三季度總體經(jīng)營情況，部署全年目標任務(wù)沖刺工作，確保全年各項任務(wù)高質(zhì)量完成。據(jù)國際防務(wù)評論引援《新阿拉伯世界》10月13日報道，阿爾及利亞政府計劃在2026財年將國防開支維持在約250億美元的高位，占全國財政支出的20.6%以上，重點包括新型裝備采購和軍事技術(shù)更新。預(yù)計26年資金將延續(xù)25財年預(yù)算中已涵蓋的采購先進導(dǎo)彈系統(tǒng)和新一代戰(zhàn)斗機的資金，并進一步加大對軍工基礎(chǔ)設(shè)施、信息化系統(tǒng)和后勤保障能力投入。
直升機博覽會正式開幕，緊跟低空經(jīng)濟發(fā)展機遇。根據(jù)航空工業(yè)沈陽所公眾號，10月16日，第七屆中國天津國際直升機博覽會正式開幕，15日2025中國直升機發(fā)展論壇提出，航空工業(yè)集團將緊抓低空經(jīng)濟發(fā)展歷史機遇，加快推進新型號、新產(chǎn)品研制，以市場需求為牽引為用戶提供體系化解決方案。會議指出要不斷推動直升機在低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域中多元化應(yīng)用場景拓展。
eSIM手機運營服務(wù)商用試驗獲批，行業(yè)景氣有望提升。據(jù)通信世界，中國聯(lián)通在9月初、中國電信和中國移動也于10月份獲得開展eSIM手機運營服務(wù)商用試驗批復(fù)，有望推動eSIM技術(shù)在國內(nèi)從物聯(lián)網(wǎng)、智能穿戴領(lǐng)域向手機端延伸，正式進入商用落地階段。據(jù)紫光國微投資者交流平臺，作為國內(nèi)首家實現(xiàn)eSIM全球商用的芯片商，已量產(chǎn)多款符合GSMA及國內(nèi)通信標準的eSIM產(chǎn)品。
優(yōu)選：（1）景氣擴張方向一：內(nèi)需+出海需求景氣提升，關(guān)注中航沈飛/中航西飛、國?？萍?、洪都航空、菲利華、中航成飛、航天電子、佳馳科技、中兵紅箭、航天南湖、北方導(dǎo)航；（2）景氣擴張方向二：軍工AI驅(qū)動信息化智能化升級，建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)配套，關(guān)注睿創(chuàng)微納、中航光電、復(fù)旦微電/紫光國微/成都華微（電子聯(lián)合）、中科星圖（計算機聯(lián)合）、海格通信、鉑力特（機械聯(lián)合）、中國海防、新雷能、七一二、航天電器、陜西華達、鴻遠電子、國博電子（電子聯(lián)合）、臻鐳科技、振華風光、火炬電子等。（3）景氣擴張方向三：民航產(chǎn)能外溢和大飛機&商發(fā)自主可控、可控核聚變等機遇，關(guān)注航發(fā)動力/航發(fā)控制/航發(fā)科技、中國動力、中航機載、航亞科技、中航高科/光威復(fù)材、派克新材、中航機載、隆達股份、圖南股份、中航重機、航宇科技、華秦科技、鋼研高納、航材股份、昊華科技、潤貝航科等。
風險提示：裝備列裝及交付低預(yù)期；政策調(diào)整；價格波動風險等。
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