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較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流資產(chǎn)：開(kāi)支力度低位，潛在紅利屬性釋放空間由高至低分別為醫(yī)藥商業(yè)、酒店餐飲、一般零售、電信運(yùn)營(yíng)商；
　　現(xiàn)金流改善的資產(chǎn)：貿(mào)易，開(kāi)支力度收縮，去庫(kù)貢獻(xiàn)且潛在紅利釋放空間顯著；
　　基本面承壓：旅游景區(qū)、專業(yè)服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、教育，受制于基本面走弱或政策影響，盈利能力或前端盈利規(guī)模下降，潛在紅利釋放空間不足；
　　不穩(wěn)定的現(xiàn)金流資產(chǎn)：專業(yè)連鎖、互聯(lián)網(wǎng)電商，現(xiàn)金流規(guī)模變化較大導(dǎo)致潛在紅利空間趨勢(shì)不穩(wěn)定；
　　仍處高開(kāi)支的資產(chǎn)：汽車(chē)服務(wù)、IT服務(wù)，25Q2開(kāi)支力度均>1.5，科技突破驅(qū)動(dòng)行業(yè)開(kāi)啟新一輪高開(kāi)支周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；
　　2、宏觀及行業(yè)政策、監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，使得行業(yè)發(fā)展邏輯根本性改變；
　　3、歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)