>> 太平洋證券-2025年9月統(tǒng)計局房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)點評：房價同比降幅繼續(xù)收窄，新開工邊際改善-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 2440KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐超,戴梓涵 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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一、銷售：1-9月銷售同比降幅擴大，單月同比降幅略有收窄
2025年1-9月全國商品房累計銷售面積和銷售金額同比降幅均較1-8月擴大。2025年1-9月全國商品房累計銷售面積65835萬平，同比下降5.5%，較1-8月跌幅擴大0.8個百分點，9月單月商品房銷售面積8531萬平，同比下降10.5%，跌幅較上月基本持平。2025年1-9月全國商品房累計銷售金額63040億元，同比下降7.9%，較1-8月跌幅擴大0.6個百分點。9月單月銷售金額8025億元，同比下降11.8%，跌幅較上月收窄2.2個百分點。
二、價格：新房和二手房價格同比降幅收窄
70城整體新房價格同比降幅收窄。70大中城市新建商品住宅價格指數(shù)9月環(huán)比下降0.4%，其中一線、二線和三線城市9月環(huán)比下降0.3%/0.4%/0.4%，70大中城市新建商品住宅價格指數(shù)9月同比下降2.7%，其中一線、二線和三線城市9月同比降低0.7%/2.1%/3.4%。70大中城市二手住宅價格指數(shù)9月同比下降5.2%，較上月同比降幅收窄0.3個百分點，其中一線、二線和三線城市9月同比降低3.2%/5.0%/5.7%。
三、開發(fā)投資：開發(fā)投資承壓，新開工面積規(guī)模邊際改善
市場銷售規(guī)模偏弱情況下，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍承壓。2025年1-9月累計開發(fā)投資完成額67706億元，同比下降13.9%，降幅較1-8月擴大1個百分點，9月單月開發(fā)投資完成額7397億元，同比下降21.3%。新開工面積邊際改善，9月同比降幅收窄。2025年1-9月累計新開工面積45399萬平，同比下降18.9%，降幅較1-8月收窄0.6個百分點?？⒐し矫?，2025年1-9月累計竣工面積31129萬平，同比下滑15.3%。
四、投資建議
2025年1-9月全國商品房銷售降幅較1-8月有所擴大，地產(chǎn)市場銷售仍處于低位，基本面繼續(xù)走弱。房價方面，9月70城新房和二手房銷售價格延續(xù)下跌態(tài)勢，同比降幅總體收窄。10月11日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部相關(guān)負責人表示從五個方面系統(tǒng)推進“好房子”建設(shè)，目前好房子建設(shè)是房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，預(yù)計后續(xù)將帶動優(yōu)質(zhì)剛性和改善性住房需求增加，此外存量閑置土地回收進程加快，有望緩解庫存壓力。目前房地產(chǎn)市場處于深度調(diào)整時期，考慮到去年9月房地產(chǎn)新政后四季度基數(shù)較高，預(yù)計今年四季度各項指標同比壓力較大，各地政策效果有待后續(xù)進一步觀察，建議關(guān)注相關(guān)地方國企及開發(fā)商。
五、風(fēng)險提示：
房地產(chǎn)行業(yè)下行風(fēng)險；個別房企信用事件違約風(fēng)險；房地產(chǎn)政策落地進程不及預(yù)期
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