>> 華泰期貨-尿素日報：下游采購依舊謹(jǐn)慎-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 2572KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-10-21，尿素主力收盤1609元/噸（+9）；河南小顆粒出廠價報價：1540元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1540元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1550元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-69元/噸（-19）；河南基差：-69元/噸（-19）；江蘇基差：-59元/噸（-19）；尿素生產(chǎn)利潤10元/噸（-10），出口利潤982元/噸（-1）。
供應(yīng)端：截至2025-10-21，企業(yè)產(chǎn)能利用率79.67%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為161.54萬噸（+17.15），港口樣本庫存量為44.60萬噸（+3.10）。
需求端：截至2025-10-21，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率24.18%（-1.32%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為55.18%（-10.29%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.71日（-0.29）。
尿素現(xiàn)貨低價成交好轉(zhuǎn)，部分廠家小幅上調(diào)報價后成交降溫，再次小幅下調(diào)報價，伴隨盤面小幅上漲，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，但下游采購依舊謹(jǐn)慎。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥進行中，復(fù)合肥秋季肥生產(chǎn)收尾，開工率下降，冬小麥所需的復(fù)合肥以清庫為主，且因秋雨較多，今年冬小麥用肥需求或推遲到10月中下，關(guān)注現(xiàn)貨情緒好轉(zhuǎn)持續(xù)性。三聚氰胺開工下降，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松。當(dāng)前庫存累積以內(nèi)蒙為主，進入10月下旬，東北復(fù)合肥廠逐漸開工，關(guān)注東北采購節(jié)奏。尿素目前仍受出口情緒影響，9月、10月仍為出口窗口期，尿素9月出口137萬噸，2025年1-9月累計出口量為281.23萬噸；港口集港與離港并存。印度RCF10月1日宣布尿素進口招標(biāo)，10月15日截標(biāo)，報盤有效期至10月30日，最晚船期12月10日。共收到25家供貨商，總計366萬噸貨源。最低CFR價格西海岸402美元/噸，東海岸395美元/噸。目前尿素出口政策或仍有變化，關(guān)注后續(xù)尿素出口動態(tài)。
策略
單邊：中性
跨期：UR01-05逢高反套
跨品種：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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