>> 華泰期貨-化工日報：高供應下乙二醇延續(xù)弱勢-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 2032KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4004元/噸（較前一交易日變動+1元/噸，幅度+0.02%），EG華東市場現(xiàn)貨價4090元/噸（較前一交易日變動-4元/噸，幅度-0.10%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）74元/噸（環(huán)比+2元/噸）。
生產利潤方面：乙烯制EG生產利潤為-68美元/噸（環(huán)比-4美元/噸），煤制合成氣制EG生產利潤為-627元/噸（環(huán)比-29元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為57.9萬噸（環(huán)比+3.8萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為49.3萬噸（環(huán)比+5.0萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，上周主港實際到貨總數(shù)10.5萬噸，港口庫存繼續(xù)累庫；本周華東主港計劃到港總數(shù)5.3萬噸，副港計劃到港量6.3萬噸，庫存預計持穩(wěn)。
整體基本面供需邏輯：供應端，國內乙二醇負荷高位運行，海外乙二醇海外供應損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負荷運行狀態(tài)，預期變化不大。需求端，高關稅下旺季不旺，聚酯負荷提升高度有限，但剛需仍存。整體EG平衡表四季度累庫壓力較大，乙二醇港口庫存預計逐步回升。
策略
單邊：謹慎逢高做空套保。乙二醇港口庫存回升，高供應下累庫壓力較大
跨期：EG2601-EG2605反套
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，地緣變化超預期
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