>> 申萬宏源-體系出海，時代的Alpha-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 1531KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陸灝川,王雪蓉,牟瑾瑾 |
| 下載權(quán)限： |
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有別于大眾的認識：
1）大眾可能將中國制造業(yè)出海的核心優(yōu)勢歸因為成本與產(chǎn)能優(yōu)勢，我們認為，海外對于中國制造業(yè)的訴求已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向更具附加值的技術(shù)出海，這種技術(shù)出海模式，能讓企業(yè)憑借核心技術(shù)優(yōu)勢拓展國際市場，有效避免單純依賴價格競爭的被動局面；
2）中國構(gòu)建人類命運共同體，拓寬朋友圈，例如中老高鐵讓老撾從陸鎖國變?yōu)殛懧?lián)國，雅下水電站有望為南亞區(qū)域提供清潔能源，造福他國，為中國企業(yè)出海創(chuàng)造良好環(huán)境。
對上市公司的影響，股價表現(xiàn)的催化劑：
出海模式升級成果兌現(xiàn)，從產(chǎn)能出海向品牌出海、標準出海突破，例如上市公司的自主品牌海外影響力持續(xù)提升，技術(shù)型產(chǎn)品獲得海外市場認可，或消費型產(chǎn)品建立跨文化認同，將驗證其全球化競爭力，成為股價中長期催化劑。
核心假設風險：海外政策與合規(guī)層面存在不確定性；市場認知偏差易引發(fā)經(jīng)營風險；匯率波動可能帶來匯兌損失；海外運營存在供應鏈風險。
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