>> 上海證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：9月挖掘機(jī)銷量同比高增，建議關(guān)注工程機(jī)械板塊-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
大小： |
1124KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點(diǎn)
過去一周（2025.10.13-2025.10.17），中信機(jī)械行業(yè)下跌5.21%，表現(xiàn)處于中下游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第24。具體來看，工程機(jī)械下跌1.43%，通用設(shè)備下跌7.20%，專用設(shè)備下跌6.22%，儀器儀表下跌4.45%，金屬制品下跌6.04%，運(yùn)輸設(shè)備下跌1.66%。
工程機(jī)械：9月挖機(jī)銷量保持正增，看好板塊景氣向上。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，9月挖掘機(jī)銷售1.99萬臺，同比增長25.4%，其中國內(nèi)銷量0.92萬臺，同比增長21.5%；出口量1.06萬臺，同比增長29%。9月裝載機(jī)銷售1.05萬臺，同比增長30.5%，其中國內(nèi)銷量0.51萬臺，同比增長25.6%；出口量0.55萬臺，同比增長35.3%。9月土方類機(jī)械銷量實(shí)現(xiàn)同比高增，海內(nèi)外市場均表現(xiàn)亮眼。我們認(rèn)為，工程機(jī)械國內(nèi)市場持續(xù)修復(fù)受益于國內(nèi)設(shè)備更新周期和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力，隨著更新需求持續(xù)以及雅下工程、新藏鐵路等系列大型工程項(xiàng)目開工，工程機(jī)械行業(yè)延續(xù)企穩(wěn)回升趨勢；此外，海外市場結(jié)構(gòu)景氣，亞非拉等新興市場需求向好，東南亞及歐洲景氣修復(fù)，國內(nèi)頭部主機(jī)廠有望通過提升產(chǎn)品競爭力和深化本地化運(yùn)營加快市場滲透，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年1-8月我國工程機(jī)械出口金額385.97億美元，同比增長11.4%。我們認(rèn)為內(nèi)外需共振下，頭部主機(jī)廠經(jīng)營業(yè)績有望保持增長。
機(jī)器人：智元發(fā)布機(jī)器人精靈G2，過億訂單完成首批交付。10月16日，智元機(jī)器人正式發(fā)布新一代工業(yè)級交互式具身作業(yè)機(jī)器人智元精靈G2。該款機(jī)器人以工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)打造，搭載高性能運(yùn)動關(guān)節(jié)、高精度力矩傳感器，集成先進(jìn)的空間感知系統(tǒng)，支持快速學(xué)習(xí)部署，擁有出色的多模態(tài)語音交互能力，具備工業(yè)、物流、導(dǎo)覽等多場景通用能力。同日，智元機(jī)器人將與均普智能在寧波聯(lián)合舉辦智元精靈G2線下全球首發(fā)暨投產(chǎn)儀式，并同步開啟與均勝電子過億元采購合同的首批交付商用，標(biāo)志著交互式具身智能技術(shù)正式落地汽車零部件制造場景。
半導(dǎo)體設(shè)備：美國對華半導(dǎo)體限制措施或升級，持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代機(jī)遇。10月7日，美眾議院“特別委員會”發(fā)布涉華半導(dǎo)體出口管制重要報告，提出九項(xiàng)建議，以擴(kuò)大出口限制。我們認(rèn)為目前國際貿(mào)易摩擦加劇，海外對華半導(dǎo)體管制措施趨嚴(yán)格，對華芯片和半導(dǎo)體設(shè)備出口不確定性提升，長期或加速中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新進(jìn)程。我們認(rèn)為，在AI浪潮和國產(chǎn)替代大背景下，國內(nèi)先進(jìn)產(chǎn)線未來擴(kuò)產(chǎn)需求持續(xù)存在，半導(dǎo)體設(shè)備作為晶圓代工擴(kuò)張的基石，同時是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的重要環(huán)節(jié)，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠家迎發(fā)展機(jī)遇，隨著國產(chǎn)廠家研發(fā)和技術(shù)不斷提升，有望逐步滲透高端設(shè)備領(lǐng)域，建議關(guān)注半導(dǎo)體前后道設(shè)備和相關(guān)設(shè)備零部件企業(yè)。
投資建議
建議關(guān)注：1）工程機(jī)械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、山推股份、恒立液壓等；2）通用板塊：叉車（安徽合力、杭叉集團(tuán)）、機(jī)床（海天精工、豪邁科技、紐威股份、科德數(shù)控、華中數(shù)控等）、刀具（華銳精密、歐科億、鼎泰高科、新銳股份等）；3）人形機(jī)器人：建議關(guān)注技術(shù)壁壘高、價值量高、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，如總成（拓普集團(tuán)、三花智控、恒立液壓）、PEEK結(jié)構(gòu)件（唯科科技、福賽科技、萬朗磁塑、江蘇博云等）、傳感器（漢威科技、日盈電子、東華測試、安培龍等）、減速器（宏昌科技等）、絲杠（恒立液壓、浙江榮泰、福達(dá)股份、鼎泰高科等）、電機(jī)（鳴志電器、江蘇雷利、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣等）、設(shè)備（華辰裝備、鼎泰高科、津上機(jī)床中國）等；4）3C板塊：博眾精工、快克智能等；5）半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)、中微公司、快克智能等；6）能源設(shè)備：錫裝股份、紐威股份、杰瑞股份、中泰股份、福斯達(dá)等；7）科學(xué)儀器：皖儀科技、普源精電、優(yōu)利德等；8）可控核聚變：合鍛智能、皖儀科技等；9）其他專用設(shè)備：銀都股份、景津裝備。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動等。
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