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行業(yè)要聞
　?。?）工業(yè)和信息化部科技服務(wù)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)成立。
　?。?）9月我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為55.05億美元，同比增長29.1%。
　?。?）9月叉車銷量為13.04萬臺(tái)，同比增長23%。
　　公司公告
　?。?）埃斯頓發(fā)布關(guān)于對全資子公司增資暨向全資孫公司增資的公告。
　　（2）三一重工在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登并派發(fā)H股招股說明書。
　　（3）銀龍股份2025年前三季度歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長55%至75%。
　　周行情回顧
　　2025年10月15日至2025年10月21日，滬深300指數(shù)上漲1.52%，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲0.22%，跑輸滬深300指數(shù)1.29個(gè)百分點(diǎn)，在申萬所有一級(jí)行業(yè)中位于第19位。
　　估值方面，截至2025年10月21日，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為31.63倍，相對滬深300的估值溢價(jià)率為133.41%。
　　本周觀點(diǎn)
　　9月工程機(jī)械景氣度持續(xù)回暖，挖掘機(jī)銷量維持復(fù)蘇態(tài)勢，國內(nèi)、外市場銷量同比增速均實(shí)現(xiàn)快速增長。政策方面，此前工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合印發(fā)《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025-2026年）》，再次強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大有效需求、加大設(shè)備更新實(shí)施力度。我們認(rèn)為當(dāng)前工程機(jī)械下游需求增長邏輯清晰，一是雅下水電、城市更新行動(dòng)等下游開工端利好將持續(xù)帶動(dòng)工程機(jī)械需求，二是全球主要地區(qū)關(guān)稅擾動(dòng)逐步減弱，國產(chǎn)工程機(jī)械性價(jià)比優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。未來隨著大規(guī)模設(shè)備更新政策的持續(xù)深化，行業(yè)景氣度有望持續(xù)回暖。
　　機(jī)器人方面，近期人形機(jī)器人主要企業(yè)陸續(xù)更新旗下產(chǎn)品最新進(jìn)展，行業(yè)催化頻出，我們認(rèn)為，人形機(jī)器人行業(yè)正從技術(shù)競賽轉(zhuǎn)向商業(yè)化競賽的重要階段，量產(chǎn)預(yù)期明確背景下，建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資布局機(jī)會(huì)。
　　綜上，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持對中聯(lián)重科（000157）、恒立液壓（601100）、捷昌驅(qū)動(dòng)（603583）、豪邁科技（002595）“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期