>> 中原證券-計算機行業(yè)月報：鴻蒙迎來重要升級，AI算力需求多元化趨勢明顯-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 5738KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐月 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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投資要點：
2025年1-8月軟件產(chǎn)業(yè)增速持續(xù)上升。2025年1-8月軟件業(yè)務(wù)收入9.64萬億元，同比增長12.6%，連續(xù)6個月呈現(xiàn)回升態(tài)勢。行業(yè)利潤總額13186億元，同比增長13.0%，高于收入增速0.4 PCT。
重點關(guān)注子行業(yè)的主要數(shù)據(jù)和動態(tài)包括：
?。?）國產(chǎn)化：2025年1-8月基礎(chǔ)軟件同比增長13.6%，較2024年提升了6.7 PCT，高于軟件行業(yè)整體增速1.0 PCT，或?qū)⒗^續(xù)受益于“十四五”收關(guān)之年的需求釋放。9月，華為和阿里都在硬件端進行了較多的利好因素釋放，寒武紀、海光也實現(xiàn)了Q3較好的業(yè)績表現(xiàn)，沐曦、摩爾線程的IPO進程也在加快推進，國產(chǎn)芯片有望較好承接英偉達空出的市場空間。EDA領(lǐng)域，華大九天在數(shù)字電路設(shè)計主要工具的覆蓋率達到近80%，芯原股份Q3實現(xiàn)了較強的業(yè)績釋放，新凱來強勢入局國產(chǎn)EDA隊列。華為鴻蒙操作系統(tǒng)5的終端數(shù)量突破2000萬，近期鴻蒙6升級即將帶來系統(tǒng)能力的較大提升。
（2）算力：2025年國內(nèi)AI服務(wù)器市場需求更加集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，供給進一步分化，我們認為這背后反映出了芯片國產(chǎn)化趨勢給國內(nèi)服務(wù)器市場競爭格局帶來較大的影響，同時互聯(lián)網(wǎng)廠商的云業(yè)務(wù)受到AI較大的拉動，同時反壟斷結(jié)束后，其將迎來更加積極的發(fā)展前景。9月下旬以來，OpenAI接連與英偉達、AMD、博通簽訂大規(guī)模的供貨協(xié)議，其芯片需求的多元化趨勢，同時市場也對OpenAI資金充足性充滿了擔憂。
?。?）AI：8-9月的模型更新中，DeepSeek針對國產(chǎn)芯片做了更多適配工作，實現(xiàn)了AI產(chǎn)業(yè)端的軟硬協(xié)同優(yōu)化。包括V3.1采用UE8M0 FP8縮放格式訓練，面向即將發(fā)布的下一代國產(chǎn)芯片設(shè)計。V3.2-Exp中選用TileLang語音，可以實現(xiàn)對不同硬件平臺的支撐，極大地改善了國產(chǎn)卡目前所面對的CUDA帶來的生態(tài)壁壘問題。
給予行業(yè)強于大市的投資評級。從當前整體國際形勢來看，全球市場一體化受到的挑戰(zhàn)越發(fā)嚴峻，IT產(chǎn)業(yè)軟硬件國產(chǎn)化趨勢持續(xù)深入。繼國產(chǎn)模型端、硬件端取得重要突破以后，美國出口管制焦點或?qū)⒗^續(xù)向關(guān)鍵軟件領(lǐng)域集中，這其中鴻蒙、EDA等方向的進展都值得重點關(guān)注。建議關(guān)注EDA企業(yè)華大九天（301269），有大規(guī)模智算中心交付計劃的潤澤科技（300442），在低空經(jīng)濟和商業(yè)航空領(lǐng)域積極開拓的中科星圖（688568）。
風險提示：國際局勢的不確定性；下游企業(yè)削減開支
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