>> 交銀國際-每日晨報-251024
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2025/10/24 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
交銀國際 |
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醫(yī)藥行業(yè)周報
行情回顧：本周恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲2.0%，跑輸大市。其中，CXO、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥及生物藥板塊表現(xiàn)較優(yōu)于其他板塊。
機構(gòu)持倉回顧：10月以來，醫(yī)藥板塊股價波動較大，內(nèi)資通過港股通持有醫(yī)藥股的比例小幅下降，外資持倉從年中起亦呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但內(nèi)外資加大創(chuàng)新藥布局的大方向不變。本周，內(nèi)外資均重點加倉管線價值明確、性價比較高的創(chuàng)新藥標(biāo)的；內(nèi)資還加倉服務(wù)類標(biāo)的，包括潛在受益于降息的CXO企業(yè)和“AI+醫(yī)療”概念相關(guān)標(biāo)的。
投資啟示：本周ESMO大會上，我們覆蓋的公司中，康方生物、榮昌生物、科倫博泰、恒瑞醫(yī)藥和康寧杰瑞/石藥集團均有重磅數(shù)據(jù)讀出。10月起，隨著行業(yè)催化劑增多（各項學(xué)術(shù)大會、利好政策落地），行情有望重啟。我們繼續(xù)推薦關(guān)注以下細分方向：1）創(chuàng)新藥：三生制藥、德琪醫(yī)藥短期催化劑豐富、估值仍未反映核心大單品價值；先聲藥業(yè)、和黃醫(yī)藥、傳奇生物被明顯低估、長期成長邏輯清晰；2）CXO：受益于下游高景氣度和融資邊際回暖的細分賽道龍頭，如藥明合聯(lián)
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