>> 華鑫證券-固定收益深度報告：綠色也是一種財富-251023
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
大小： |
455KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩 |
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投資要點(diǎn)
黨的二十大報告指出，“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)”。經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變本質(zhì)上是對要素投入邊際效用變化的響應(yīng)。黨的二十屆三中全會明確提出“促進(jìn)各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率”。2016年，中國政府提出了穩(wěn)定宏觀杠桿率、金融讓利實體、房住不炒三大政策目標(biāo)；雖然經(jīng)歷疫情擾動，但始終能夠保持政策定力，堅持政策取向合理、穩(wěn)定。這標(biāo)志著，中國經(jīng)濟(jì)增長模式開始逐步從外延型向內(nèi)涵型轉(zhuǎn)變，中國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。而全要素生產(chǎn)率的提升成為銜接周期轉(zhuǎn)換與增長質(zhì)量的關(guān)鍵樞紐。
黨的二十大報告強(qiáng)調(diào)：“推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綠色化、低碳化是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)”。將環(huán)境污染作為非期望產(chǎn)出，與全要素生產(chǎn)率結(jié)合構(gòu)成的綠色全要素生產(chǎn)率成為更值得重視的有效產(chǎn)出。黨的十九大明確將綠色金融視為推動經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型的重要手段。其中綠色債券發(fā)行通過提升企業(yè)價值、降低融資成本，可有效提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率，尤其是民營企業(yè)、行業(yè)競爭度高的企業(yè)、以及重污染企業(yè)。
目前我國已成為全球最大的綠色債券市場，2016年以來發(fā)行規(guī)模年均增長16.5%，2024年底存量2.2萬億元。綠色債券對于降低企業(yè)綠色項目融資成本、支持生態(tài)文明建設(shè)、提升綠色全要素生產(chǎn)率起到了重要作用。近年來綠色債券創(chuàng)新品種發(fā)行出現(xiàn)強(qiáng)勢增長，轉(zhuǎn)型類債券、孿生綠債、綠色熊貓債等創(chuàng)新品種不僅在規(guī)模上實現(xiàn)跨越式增長，更在功能定位、機(jī)制設(shè)計和場景融合上持續(xù)突破，成為連接金融資本與綠色轉(zhuǎn)型需求的關(guān)鍵紐帶。我國綠債市場目前仍面臨信息披露、評估標(biāo)準(zhǔn)制定、發(fā)行方和投資者結(jié)構(gòu)相對單一等問題。未來，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)政策引導(dǎo)和市場培育，推動綠色債券市場不斷完善創(chuàng)新，為我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供有力的金融支持。
▌風(fēng)險提示
綠色債券統(tǒng)計存在偏差
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