>> 東莞證券-鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)雙周報：Q3我國儲能電池出貨量同比增超六成-251024
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃秀瑜 |
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行情回顧：截至2025年10月23日，鋰電池指數(shù)近兩周下跌9.36%，跑輸滬深300指數(shù)7.17個百分點；鋰電池指數(shù)本月至今累計下跌7.99%，跑輸滬深300指數(shù)7.25個百分點；鋰電池指數(shù)年初至今上漲49.03%，跑贏滬深300指數(shù)31.97個百分點。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價格變動：
鋰鹽：截至2025年10月23日，電池級碳酸鋰均價7.48萬元/噸，近兩周上漲2.61%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報價7.22萬元/噸，近兩周上漲0.84%。正極材料：磷酸鐵鋰報價3.34萬元/噸，近兩周下跌2.62%；NCM523、NCM622、NCM811分別報價14.30萬元/噸、14.15萬元/噸、16.20萬元/噸，近兩周分別上漲16.26%、13.20%、8.36%。負極材料：人造石墨負極材料高端、低端分別報價4.83萬元/噸和2.05萬元/噸；負極材料石墨化高端、低端分別報價0.96萬元/噸和0.80萬元/噸，近兩周價格持穩(wěn)。電解液：六氟磷酸鋰報價8.70萬元/噸，近兩周上漲38.10%；磷酸鐵鋰電解液報價1.75萬元/噸，三元電解液報價2.22萬元/噸，近兩周分別上漲2.65%、2.07%。隔膜：濕法隔膜均價0.73元/平方米，近兩周上漲5.80%；干法隔膜均價0.43元/平方米，近兩周價格持穩(wěn)。動力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場均價0.31元/Wh，近兩周價格持穩(wěn)；方形三元電芯市場均價0.43元/Wh，近兩周上漲2.38%。
周觀點：根據(jù)GGII數(shù)據(jù)顯示，Q3我國儲能電池出貨量同比增長超過六成，前三季度出貨量已超過去年全年總量的30%。國內儲能電芯供應緊張，頭部電池企業(yè)全線滿產(chǎn)，預計供不應求的狀態(tài)將持續(xù)至明年Q1。與此同時，新能源汽車市場處于傳統(tǒng)旺季，尤其是新能源商用車銷量保持高速增長，鋰電池整體需求維持景氣。10月產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)增長，各環(huán)節(jié)一二線廠商基本滿產(chǎn)，節(jié)后多個細分環(huán)節(jié)價格上漲，其中6F漲價近40%，預計產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績將逐季改善。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)推進，近期我國科研團隊在全固態(tài)電池關鍵技術瓶頸上取得重大突破。隨著半固態(tài)電池進入量產(chǎn)階段，全固態(tài)電池中試線迎來密集落地，將為產(chǎn)業(yè)鏈材料體系和設備環(huán)節(jié)帶來迭代升級的增量需求。建議關注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)擁有技術和成本優(yōu)勢的頭部公司，在固態(tài)電池核心工藝設備環(huán)節(jié)領先布局的鋰電設備公司，在固態(tài)電解質、新型正負極、單壁碳納米管、復合集流體等材料環(huán)節(jié)擁有技術和產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢的公司。重點標的：寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、先導智能（300450）、天賜材料（002709）、璞泰來（603659）。
風險提示：下游需求不及預期風險；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程不及預期風險；市場競爭加劇風險；原材料價格大幅波動風險；貿易摩擦升級風險
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