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核心要點：
　　雙創(chuàng)領漲
　　根據Wind數據，10月20日~ 10月24日，國內權益市場普遍上漲，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板領漲。市場呈現“科技主線突出，板塊輪動加速”特征，電子、通信等科技板塊獲主力資金重點流入，而傳統(tǒng)消費板塊表現相對弱勢。政策層面，四中全會公報明確“加快高水平科技自立自強”，新質生產力、先進制造等領域成為政策焦點，直接催化半導體、人工智能、航天等科技板塊。短期市場或延續(xù)科技主線，但需注意創(chuàng)業(yè)板指8.05%的周漲幅已反映部分政策預期，需警惕高位波動。
　　債券收益率小幅波動
　　根據Wind數據，截至10月24日，中債10年期國債收益率報收1.85%，中債3年期國債收益率報收1.78%。近期股市的強勢表現也會加速債市資金向股市轉移的趨勢，導致國債收益率易上難下。信用利差（AAA企業(yè)債-國開債）方面，中長久期（3年期）的信用利差為3.86bp；短久期（3個月）的信用利差為12.35bp，中長久期信用利差較上周明顯收窄。
　　黃金下跌，油價上漲
　　根據Wind數據，截至10月24日，COMEX黃金期貨結算價報收4127美元/盎司，NYMEX原油期貨結算價報收61美元/桶。黃金價格大幅下行，主要與美元指數短暫走強，以及金價快速上行后的技術性調整有關。油價近期快速上升主要受消息面刺激，10月23日，美國宣布對俄羅斯最大的兩家石油企業(yè)——俄羅斯石油公司（Rosneft）和盧克石油公司（Lukoil）實施全面制裁，兩家企業(yè)合計原油出口量占俄羅斯出口總量近一半。
　　人民幣匯率維持穩(wěn)定
　　根據Wind數據，截至10月24日，美元兌人民幣即期匯率收于7.12；歐元兌人民幣即期匯率收于8.27。
　　投資建議
　　全球權益市場迎來修復，A股科創(chuàng)和創(chuàng)業(yè)板指領漲。四中全會公報明確“加快高水平科技自立自強”，新質生產力、先進制造等領域或成為市場主線，建議關注半導體、人工智能、航天等板塊；債券市場資金面維持寬松，但市場風險偏好上升或使債市收益率承壓；黃金在近期大幅走強后面臨技術性調整，但長期看好邏輯不變；人民幣匯率再無黑天鵝沖擊背景下將維持平穩(wěn)。建議關注中美關稅的進一步動態(tài)、歐美對俄制裁的進一步動態(tài)、“十五五”規(guī)劃后續(xù)細則落地及三季報業(yè)績超預期的科技細分領域等。
　　風險提示
　　中美關稅進一步升級；國內寬松政策不及預期；地緣沖突超預期。