>> 開源證券-中誠咨詢(920003)北交所新股申購報告：蘇州造價龍頭加速跨區(qū)域布局，EPC+全過程咨詢驅(qū)動新增長-251025
| 上傳日期： |
2025/10/26 |
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| 2039KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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2023年工程造價咨詢江蘇省第五、蘇州市第一
工程咨詢行業(yè)通常包括工程造價咨詢、招標代理業(yè)務(wù)、前期咨詢、工程監(jiān)理、項目管理業(yè)務(wù)、BIM服務(wù)、勘察設(shè)計咨詢、全過程咨詢服務(wù)以及其他工程咨詢業(yè)務(wù)。2024年中誠咨詢在蘇州市工程咨詢（含工程設(shè)計）市場占比約為1.32%。細分領(lǐng)域上，工程造價業(yè)務(wù)是公司最主要的業(yè)務(wù)之一，2022-2024年占主營業(yè)務(wù)收入的比重約50%-60%左右，占蘇州地區(qū)市場份額為5.57%，領(lǐng)先第2名企業(yè)較多。2024年招標代理業(yè)務(wù)占蘇州地區(qū)市場份額的10.04%。2022-2024年末，公司在手訂單分別為2.85億元、4.50億元、5.66億元，保持快速增長。截至2025年6月9日，公司擁有房屋建筑工程監(jiān)理甲級、市政公用工程監(jiān)理甲級資質(zhì)。2021年，通過收購中發(fā)設(shè)計正式切入工程項目的設(shè)計領(lǐng)域，也開始了以中發(fā)設(shè)計為主體承接EPC項目的發(fā)展戰(zhàn)略。正在履行的工程總承包業(yè)務(wù)合同總金額4.21億元。
2025年蘇州市地區(qū)生產(chǎn)總值預(yù)計增長5%以上
江蘇省是我國經(jīng)濟強省之一，2024年度國內(nèi)生產(chǎn)總值排名全國第二；蘇州市2024年度國內(nèi)生產(chǎn)總值排名全國第六。2024年蘇州市工程咨詢（含工程設(shè)計）市場空間244.11億元。2025年江蘇省及蘇州市計劃實施的重大項目數(shù)量將保持增加，2025年蘇州市地區(qū)生產(chǎn)總值預(yù)計增長5%以上。根據(jù)江蘇省建設(shè)工程造價管理總站公布數(shù)據(jù)，2021年至2023年公司工程造價咨詢營業(yè)收入分別位列江蘇省第5名、第3名、第5名。逐步完善全國性經(jīng)營體系，子公司覆蓋江蘇省內(nèi)全部13個地級市；在江蘇省外，設(shè)立了上海眾宇誠泰、新加坡中誠等2家子公司，以及安徽阜陽、合肥、江西、河北雄安等4家分公司。蘇州市外訂單主要集中在江蘇省無錫市、宿遷市、常州市及越南等地區(qū)。
業(yè)務(wù)有望隨規(guī)模增長產(chǎn)生規(guī)模效益，可比公司PE(2024)均值28.7X
2022-2024年全過程咨詢業(yè)務(wù)收入分別為2,333.97萬元、2,816.52萬元和4,490.82萬元，占比在7%-11%左右。截至2024年12月31日，全過程咨詢業(yè)務(wù)已簽訂合同尚未確認收入金額為1.52億元，體現(xiàn)了公司模式創(chuàng)新帶來的積極效果。按服務(wù)項目類型區(qū)分，業(yè)績增長主要來源于公共建筑（學(xué)校、醫(yī)療、文體中心等）及工業(yè)廠房、產(chǎn)業(yè)園項目。受到國際環(huán)境和宏觀經(jīng)濟復(fù)雜多變、房地產(chǎn)市場等因素影響，根據(jù)招股說明書（注冊稿），公司預(yù)計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入38,360.83萬元，較2024年下降1,201.94萬元，降幅為3.04%；預(yù)計2025年度凈利潤為10,102.48萬元，較2024年下降436.37萬元，降幅為4.14%?？紤]到中誠咨詢在造價咨詢領(lǐng)域的蘇州市龍頭地位，逐步拓展業(yè)務(wù)至江蘇省及全國。EPC項目已有在手訂單實施，有望拓展新的增長。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟形勢變化風(fēng)險、跨地域經(jīng)營風(fēng)險、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險
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