久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公布2025年三季報，營收及凈利潤降幅環(huán)比改善。1）公司25Q3實現(xiàn)營業(yè)收入140.05億元，同比下降24.75%。實現(xiàn)歸母凈利潤1.16億元，同比下降10.73%，歸母凈利率0.83%，同比+0.13pct。實現(xiàn)歸母扣非凈利潤1.08億元，同比下降15.44%，扣非歸母凈利率0.77%，同比+0.08pct。2）公司25年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入393.75億元，同比下降31.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.37億元，同比下降35.78%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤3.14億元，同比下降27.57%。
　　受益于蘋果iPhone17系列火爆銷售，公司銷售邊際改善。據Counterpoint Research，蘋果iPhone 17系列在中美兩地開售前10天銷量較上代增長約14%，9月底以來蘋果陸續(xù)上調訂單，預計iPhone 17系列全年銷量可達9600萬至1億臺，帶動全年出貨量可達2.3億部至2.4億部。公司作為蘋果的頭部經銷商，公司在國內擁有T1-T6全渠道網絡，自iPhone 17系列的發(fā)布后充分獲益，拉動公司業(yè)務增長。據證券日報，前三季度，公司旗下酷動零售業(yè)務新增自營蘋果APR門店46家，報告期內新增10家，門店總數(shù)達到246家，渠道規(guī)模全國第一。據公司公眾號，公司與其他品牌聯(lián)動同步深化，業(yè)績期間攜多款榮耀系列產品亮相移動伙伴大會，為客戶介紹產品特點，促進產品銷售。除智能終端外，公司旗下茶飲品牌“茶小開”“悅小開”在無糖茶、中式養(yǎng)生水、果蔬茶三大類形成差異化布局，推出的新品融合傳統(tǒng)草本與現(xiàn)代口味，滿足客戶多場景需求。
　　運營效率與費用率持續(xù)優(yōu)化，資產流動性與現(xiàn)金流量持續(xù)增強。據公司公告，截至25年Q3，公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用同比變動+3.20%/0.52%/-18.44%/-41.30%，期間費用率同比+1.13pct，實現(xiàn)毛利率從去年同期的3.85%提升至5.19%。25Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用同比變動+7.41%/+5.59%/-25.54%/-64.50%，期間費用率同比+0.94pct，實現(xiàn)毛利率同比+1.58pct。這主要是因為公司優(yōu)化業(yè)務流程，搭建“BI+AI+SI”三大智能化工具體系，整體運營效率不斷提升，融資結構改善，費用率得到有效優(yōu)化。截至25年Q3，公司預付賬款較年初減少46.69%，貨幣資產較年初增長46.58%，公司的銷售回款以及費用管控持續(xù)改善，資產流動性加強，經營效率顯著提升。
　　深化智能科技領域戰(zhàn)略布局，政府政策加力支持。據公司公眾號，25年三季度公司與旗下的智城基金完成對杭州“六小龍”云深處科技以及賽感科技的投資，其中云深處科技專注于機器人以及核心零部件的研發(fā)，賽感科技專注于柔性觸覺傳感器與電子皮膚的研發(fā)，兩筆投資均聚焦于智能科技領域。公司依托自身銷售渠道優(yōu)勢以及深智城產投的產業(yè)資源，釋放科技企業(yè)的技術潛力與產業(yè)價值，構建“產業(yè)+資本+渠道”的三維增長邏輯。25年10月22日，深圳市地方金融管理局印發(fā)《推動并購重組高質量發(fā)展行動方案》，明確提出到2027年底培育萬億級產業(yè)基金群、支持符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、契合新質生產力發(fā)展導向的企業(yè)開展并購重組，集成電路、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域，這一政策與愛施德的戰(zhàn)略布局高度契合，為公司發(fā)展增添助力。
　　投資分析意見：公司深耕以手機為核心的移動智能終端、3C數(shù)碼產品、快消品等銷售服務領域，作為蘋果的主要經銷商充分受益iPhone 17新機系列的熱銷，公司渠道業(yè)務有望同頻增長。此外，公司深化智能科技領域的投資布局，在政策紅利下，探索“產業(yè)+資本+渠道”的三維增長邏輯，持續(xù)拉動公司價值創(chuàng)造。考慮到25前三季度公司業(yè)績同比仍有明顯下滑，我們下調25-27年歸母凈利潤預測至5.42/6.33/7.45億元（原值為6.62/7.78/9.11億元），對應25-27年PE為29/25/21倍，維持“買入”評級
　　風險提示：手機銷售不達預期；產業(yè)投資風險；行業(yè)競爭加劇。