>> 國泰海通證券-綜合金融行業(yè)2025年三季度非銀板塊基金持倉分析：非銀持倉略降，居民增配權(quán)益有望促進(jìn)非銀表現(xiàn)活躍-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
798KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉欣琦,孫坤 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
三季度非銀板塊持倉略降，仍處于欠配狀態(tài)，總體欠配4.32Pct。利率低位運行，中長期機(jī)構(gòu)資金預(yù)期持續(xù)入市，看好盈利改善、估值處于低位的非銀股機(jī)會。
投資要點：
三季度交投活躍帶動機(jī)構(gòu)增配券商板塊：券商板塊獲增配，公募基金（剔除被動指數(shù)基金）持倉比例由0.80%提升至0.85%，板塊仍欠配2.75Pct。三季度wind全A指數(shù)上漲19.14%，券商指數(shù)增幅12.18%，市場上行帶動基金增配券商板塊。個股方面，廣發(fā)證券持倉市值比例由0.0312%提高至0.0842%。華泰證券持倉市值比例由0.1579%提高至0.1989%，中信證券持倉市值比例由0.1662%升至0.1687%。隨著居民重配資產(chǎn)負(fù)債表的逐步進(jìn)行，居民增加權(quán)益資產(chǎn)配置的確定性在提升，繼續(xù)看好券商板塊的投資機(jī)會。
保險板塊配置比例下降，重視配置力量帶來的保險機(jī)會：保險板塊配置比例從1.41%降至1.03%，欠配1.11Pct，三季度保險指數(shù)下跌1.6%。個股方面，中國人壽持倉市值比例從0.019%提升至0.020%，中國平安持倉市值比例從0.86%降低至0.68%，新華保險持倉市值比例從0.13%降低至0.10%?；谖磥砼渲觅Y金持續(xù)入市并優(yōu)先增配低估值標(biāo)的的預(yù)期，隨著利率下行和保險企業(yè)負(fù)債端轉(zhuǎn)型深化，我們繼續(xù)推薦保險標(biāo)的。
多元金融及金融科技板塊配置比例提升，繼續(xù)看好金融信息服務(wù)相關(guān)標(biāo)的：三季度多元金融及金融科技板塊公募基金（剔除被動指數(shù)基金）持倉比例由0.182%升至0.204%。個股方面，同花順和指南針獲增配，持倉市值比例分別從0.0626%提升至0.0744%，從0.0243%提升至0.0454%。渤海租賃的機(jī)構(gòu)持倉股份數(shù)由0.017億股上升至1.96億股。隨著增量資金入市政策的持續(xù)落地以及AI應(yīng)用側(cè)相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)落地，我們繼續(xù)看好金融信息服務(wù)商的投資機(jī)會。
投資建議：非銀板塊仍處于欠配狀態(tài)，總體欠配4.32Pct。中長期增量資金加速入市，居民增加權(quán)益資產(chǎn)配置的確定性在提升，看好低估值非銀股機(jī)會，建議增持傳統(tǒng)券商興業(yè)證券、東方證券、廣發(fā)證券；壽險彈性標(biāo)的新華保險、中國人壽；金融科技標(biāo)的九方智投控股、同花順；股權(quán)投資標(biāo)的中國光大控股。
風(fēng)險提示：權(quán)益市場大幅波動；居民權(quán)益類資產(chǎn)配置不及預(yù)期，壽險利差損擔(dān)憂的緩解不及預(yù)期
|
|
