>> 開源證券-遠(yuǎn)航精密(920914)北交所信息更新：“小巨人”復(fù)核通過、氫能領(lǐng)域增長良好，2025Q1-3營收+26.71%-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-3營收7.69億元+26.71%，維持“增持”評級
遠(yuǎn)航精密公布三季報，2025Q1-3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.69億元，同比增長26.71%，歸母凈利潤為4099.49萬元，同比下降2.68%。2025Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收2.83億元同比增長29.06%，歸母凈利潤1003.67萬元同比-17.81%。參考三季報我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年遠(yuǎn)航精密實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.63/0.82/0.94億元（原值0.75/0.90/1.00），對應(yīng)EPS為0.63/0.82/0.94元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為53.5/41.2/36.3X?？紤]到募投項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)、其中精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能有望2025年底達(dá)產(chǎn)，我們維持“增持”評級。
復(fù)核通過國家級專精特新“小巨人”，氫能領(lǐng)域業(yè)務(wù)年內(nèi)增長良好
2025年10月遠(yuǎn)航精密公告，復(fù)核通過第四批國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名單。氫能方面，遠(yuǎn)航精密產(chǎn)品鎳帶、鎳板，進(jìn)一步加工后應(yīng)用于氫能領(lǐng)域的制氫設(shè)備，主要作為大型電解槽的電極，起到支撐及導(dǎo)電作用。由于鎳基材料抗腐蝕性優(yōu)于傳統(tǒng)不銹鋼，能延長電解槽設(shè)備使用壽命。2025年以來，遠(yuǎn)航精密氫能領(lǐng)域業(yè)務(wù)呈增長態(tài)勢，市場前景良好，后續(xù)將持續(xù)依托產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢，積極把握下游發(fā)展機(jī)遇，推動氫能相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。
鎳價先揚(yáng)后抑、鋰電保持增長，鐵鎳集流體在硫化物電解質(zhì)中更穩(wěn)定
2025年上半年鎳價格呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”走勢，2025年6月末鎳價較年初下降2.45%，較2024年同期下降9.93%。ICC、GGII等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025上半年全球鋰電池產(chǎn)量為986.5Gwh，同比增長48.3%；中國鋰電池出貨量776GWh，同比增長68%，預(yù)計(jì)全年出貨量將超1,400GWh。電化學(xué)分析表明，銅與LPSCl發(fā)生副反應(yīng)形成硫化銅并導(dǎo)致點(diǎn)蝕。相比之下，鐵憑借其厚實(shí)的原生氧化層，有效地減輕了硫化物相關(guān)的副反應(yīng)，從而增強(qiáng)了集流體-LPSCl電解質(zhì)界面的穩(wěn)定性。鐵作為全固態(tài)電池中一種的集流體有前景。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、技術(shù)迭代風(fēng)險、募投項(xiàng)目延期風(fēng)險。
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