久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件:
　　10月30日，常熟銀行發(fā)布2025年三季度報告。
　　投資要點:
　　公司2025Q1-Q3營收同比+8.15%，歸母凈利潤同比+12.82%。公司資產(chǎn)端收益率降幅可控，不良率連續(xù)三季度平穩(wěn)，我們維持“買入”評級。
　　凈利息收入同比增速加快，個人經(jīng)營貸余額增長平穩(wěn)。2025Q1-Q3公司凈利息收入同比增長2.39%，較上半年提速；2025Q3末個人經(jīng)營貸953.42億元，較2025Q2末凈增8.83億元。
　　凈息差、凈利差環(huán)比基本持平，活期存款占比同比提升。2025Q3公司凈息差為2.57%，較2025Q2降1bp；凈利差2.44%，與2025Q2持平。公司凈息差及凈利差下行趨勢逐季放緩。2025Q3活期存款占比為19.1%，同比提升。
　　不良率穩(wěn)定，成本收入比同比下降。2025Q3末公司不良率為0.76%，環(huán)比持平；成本收入比為34.4%，較去年同期-0.7pct。
　　盈利預測和投資評級：常熟銀行個人經(jīng)營貸余額增長平穩(wěn)，不良率連續(xù)三季度不變，我們維持“買入”評級。我們預測2025-2027年營收為116、124、133億元，同比增速為6.52%、6.53%、7.77%；歸母凈利潤為44、48、52億元，同比增速為14.57%、10.71%、7.20%；EPS為1.32、1.46、1.56元；P/E為5.35、4.83、4.51倍，P/B為0.73、0.66、0.59倍。
　　風險提示：金融監(jiān)管政策發(fā)生重大變化；房地產(chǎn)領域風險集中暴露；經(jīng)濟回暖過程中發(fā)生黑天鵝事件；債券市場發(fā)生異常波動；企業(yè)償債能力下降；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；內(nèi)控機制存在缺陷。