>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：交割標準更改，鎳不銹鋼價格低幅震蕩-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 1389KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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鎳品種
市場分析
2025-11-03日滬鎳主力合約2512開于120790元/噸，收于120950元/噸，較前一交易日收盤變化0.26%，當日成交量為97352（-1139）手，持倉量為108671（-3846）手。
期貨方面：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)小幅震蕩上行態(tài)勢。美聯(lián)儲鷹派表態(tài)強化市場對12月降息預期降溫，美元指數(shù)走強可能壓制外盤金屬價格。但人民幣匯率波動在一定程度上抵消了外盤壓力，進口成本支撐內(nèi)盤表現(xiàn)。此外，中國10月綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)維持在臨界點50.0%，顯示經(jīng)濟總體穩(wěn)定，對工業(yè)金屬需求形成弱支撐。今日上期所更改了電解鎳交割標準，自2025年11月20日起，允許按照GB/T 6516-2025、ASTMB39-79(2023)生產(chǎn)的電解鎳制作標準倉單履約交割。自2027年11月18日起，按照GB/T 6516-2010、ASTMB39-79(2013)生產(chǎn)的電解鎳不得入庫制作成標準倉單，原已制成的標準倉單，可以繼續(xù)用于期貨合約的履約交割。新的標準提升了對交割品的品質(zhì)要求，并設(shè)置了兩年的過渡期，遠期對價格起到中性偏強的影響。
鎳礦方面：據(jù)Mysteel方面消息，昨日鎳礦市場較為平靜，鎳礦價格維穩(wěn)運行。市場觀望情緒較濃，工廠采購積極性不高。菲律賓方面，蘇里高礦區(qū)多地降雨量增加，裝船出貨預計有一定遲滯。下游鎳鐵價格承壓，鐵廠對原料鎳礦過高價格接受意愿不高。印尼方面，11月(一期)內(nèi)貿(mào)基準價預計下跌0.12-0.18美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，當前主流升水維持+26，升水區(qū)間多在+25-27。
現(xiàn)貨方面：金川集團上海市場銷售價格123300元/噸，較上一個交易日上漲200元/噸?，F(xiàn)貨交投尚可，印尼永恒鎳開始流入國內(nèi)市場，各品牌現(xiàn)貨升貼水略有微調(diào)。其中金川鎳升水變化50元/噸至2600元/噸，進口鎳升水變化0元/噸至400元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為31206（-182）噸，LME鎳庫存為252750（648）噸。
策略
庫存高企，供應過剩格局不改，預計鎳價將保持低位震蕩。但菲律賓四季度鎳礦供給將銳減，需關(guān)注鎳價反彈情況。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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