>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：宏觀情緒反復，鋼材價格震蕩-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
大?。?/td>
| 2825KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：宏觀情緒反復，鋼材價格震蕩
市場分析
期現貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3079元/噸，熱卷主力合約收于3295元/噸。現貨方面，鋼材現貨成交整體表現一般，全國建材成交量總計9.8萬噸，分區(qū)域來看，昨日全國各區(qū)域建筑鋼材成交量表現不一，華東區(qū)域增加明顯，而北方有所減少。
供需與邏輯：建材基本面延續(xù)改善，但庫存水平依舊處于同比偏高狀態(tài)，以及旺季臨近尾聲，需求預期仍偏謹慎，基本面亮點有限，短期宏觀情緒降溫后預計盤面承壓運行。熱卷庫存延續(xù)去化，且去庫速度有加快跡象，基本面繼續(xù)改善，但庫存同比依舊偏高。關注鋼廠限產以及政策超預期變化情況。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、關稅政策、成材減產情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：到港大幅回升，鐵礦震蕩下行
市場分析
期現貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩下行，現貨方面，進口鐵礦主流品種價格弱勢下跌。貿易商報盤積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交129.3萬噸，環(huán)比上漲62.44%；遠期現貨累計成交96.5萬噸，環(huán)比上漲35.15%。本期全球鐵礦石發(fā)運小幅回落，全球發(fā)運總量3213.8萬噸，環(huán)比減少5.15%；本期45港到港量大幅回升，到港總量3218.4萬噸，環(huán)比增加58.6%。
供需與邏輯：本周鐵礦石到港量大幅回升，環(huán)比增加58.6%；當前鐵礦整體估值中性，鐵礦供需格局邊際走弱，整體偏寬松，礦價面臨下行壓力。伴隨著鋼廠虧損減產，鐵礦需求端韌性有所松動，鐵礦價格面臨回調壓力，后續(xù)關注鐵水產量及下游庫存變化。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、鐵水產量、鋼廠利潤、海外發(fā)運情況等。
雙焦：下游采購謹慎，雙焦震蕩運行
市場分析
期現貨方面：昨日，雙焦期貨市場呈現漲跌互現、震蕩整理的運行格局。進口煤方面，通關量小幅回升，貿易商對市場預期較為樂觀，挺價意愿較強，整體交投氛圍向好。
邏輯和觀點：焦煤方面，國內部分焦煤產地安全檢查，進口煤通關持續(xù)恢復，整體供應依然偏緊；需求端，焦炭新一輪提漲在即，市場采購積極性較之前有所回升。焦炭方面，焦化企業(yè)利潤有所好轉，產量有所提升；需求端，下游鋼廠利潤壓縮，以剛需采購為主。后續(xù)需要關注鋼廠減產計劃、焦煤供應恢復進度。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現：無
期權：無
風險
宏觀政策、鋼廠減產動態(tài)、焦煤供應、成材去庫節(jié)奏等。
動力煤：煤礦紛紛漲價，產區(qū)煤價走強
市場分析
期現貨方面：產地方面，產區(qū)煤價走勢強勢，部分地區(qū)受安檢影響，供給有所收縮。內蒙地區(qū)庫存水平不高，市場呈現偏強的態(tài)勢，礦方對后市看法較為樂觀。站臺貿易商拉運有所好轉，部分前期價格降幅較大的煤礦拉煤車增多。港口方面，港口雖有漲價，但漲幅不及礦方，港口貿易商則對預期有所分化。受發(fā)運減少以及產地價格上漲影響，貿易商報價上漲甚至部分貿易商惜售，部分則認為當前采銷僵持，后期價格上漲幅度不大。下游采購則以長協為主，對高價煤情緒較為抵觸。但當前港口庫存較低，同比整體庫存降幅較大，集港緩慢，短期來看價格難以回調。進口方面，進口煤報價支撐較強，且印尼地區(qū)降雨依然影響發(fā)運。但因月初進口煤市場走勢較為穩(wěn)定，需求多以剛需為主。
需求與邏輯：受產地影響，短期價格震蕩偏強運行。中長期看，供應寬松格局未改，但冬季供暖旺季即將到來，關注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
|
|
