>> 華泰期貨-化工日報：EG延續(xù)累庫，主力合約增倉下行-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 1895KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現貨方面：昨日EG主力合約收盤價3970元/噸（較前一交易日變動-48元/噸，幅度-1.19%），EG華東市場現貨價4065元/噸（較前一交易日變動-46元/噸，幅度-1.12%），EG華東現貨基差76元/噸（環(huán)比-5元/噸）。
生產利潤方面：據隆眾數據，乙烯制EG生產利潤為-43美元/噸（環(huán)比-2美元/噸），煤制合成氣制EG生產利潤為-658元/噸（環(huán)比-43元/噸）。
庫存方面：根據CCF每周一發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為56.2萬噸（環(huán)比+3.9萬噸）；根據隆眾每周四發(fā)布的數據，MEG華東主港庫存為49.9萬噸（環(huán)比+1.6萬噸）。據CCF數據，上周華東主港計劃到港總數14.25萬噸，副港到港量2.5萬噸；本周華東主港計劃到港總數18.9萬噸，副港到港量7.4萬噸，本周到港計劃較多，預計將再度累庫。
整體基本面供需邏輯：供應端，國內乙二醇負荷高位運行，后期國內供應表現寬裕；海外乙二醇海外供應損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負荷運行狀態(tài)，進口預期變化不大。需求端，近期隨著降溫，聚酯下游適度好轉，但聚酯負荷提升有限。
策略
單邊：謹慎逢高做空套保。高供應下四季度累庫壓力較大，投產計劃較多，港口庫存預計逐步回升
跨期：EG2601-EG2605反套
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，地緣變化超預期
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