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業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)：2025年10月行業(yè)輪動(dòng)型投顧產(chǎn)品業(yè)績(jī)較好
　　在前期報(bào)告《基金投顧的全方位解析及FOF策略構(gòu)建》中，我們對(duì)天天基金及雪球上533個(gè)基金投顧產(chǎn)品，按照業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中權(quán)益部分的指數(shù)權(quán)重分為純債型投顧（0%）、固收+型投顧（0%~20%）、股債混合型投顧（20%~70%）和股票型投顧（70%~100%）。
　　統(tǒng)計(jì)各類型基金投顧產(chǎn)品業(yè)績(jī)，10月股票型投顧產(chǎn)品平均收益高于偏股混合型基金，純債型投顧產(chǎn)品平均收益低于純債債基。10月份純債型、固收+型、股債混合型、股票型投顧產(chǎn)品絕對(duì)收益均值分別為0.31%、0.41%、0.01%和-0.90%。
　　10月基金投顧產(chǎn)品調(diào)倉行為解析
　　2025年10月投顧產(chǎn)品調(diào)倉數(shù)量較少，共有90個(gè)基金投顧產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉。
　　債券資產(chǎn)調(diào)倉動(dòng)向：
　　基金投資類型比例變化：純債型投顧組合將貨幣市場(chǎng)（-1.11%）和中長(zhǎng)期純債（-2.33%）型基金遷移至短期純債（+3.50%）型基金。固收+型投顧減少固收+基金。
　　久期變化：10月調(diào)倉純債型投顧產(chǎn)品和固收+型投顧產(chǎn)品久期變化不大。其中純債型投顧產(chǎn)品整體久期減少0.03年，固收+型投顧產(chǎn)品整體久期增加0.1年。
　　底層債券比例變化：10月調(diào)倉純債型投顧產(chǎn)品整體減少貨幣、增加信用債，固收+型投顧產(chǎn)品變化比例較小。其中10月調(diào)倉純債型投顧產(chǎn)品底層資產(chǎn)中貨幣占比減少1.1%，信用債增加0.4%。
　　權(quán)益資產(chǎn)調(diào)倉動(dòng)向：
　　各投資類型基金占比：股債混合型投顧產(chǎn)品和股票型投顧產(chǎn)品均增加指數(shù)增強(qiáng)基金，減少主動(dòng)權(quán)益基金。
　　投顧產(chǎn)品行業(yè)配置：10月投顧產(chǎn)品整體減少醫(yī)藥生物，增加有色金屬、非銀等行業(yè)。增配比例最高的行業(yè)為有色金屬（+0.52%）和非銀（+0.39%），減配比例最高的行業(yè)為醫(yī)藥生物（-0.34%）。
　　風(fēng)格配置：10月投顧產(chǎn)品持倉中紅利基金比例下降，底層資產(chǎn)中小盤類股票比例略微下降。
　　熱門板塊配置：10月，投顧產(chǎn)品配置港股比例略減，港股配置比例均值從10.00%減少至9.95%。
　　統(tǒng)計(jì)QDII型和宏觀驅(qū)動(dòng)型投顧調(diào)倉，這類產(chǎn)品具有全天候和全球選基的特征。2025年10月該類基金投顧產(chǎn)品增配標(biāo)的主要包括中概股（+1.1%）和美股（+0.8%）基金，減配標(biāo)的主要包括印度股市類基金（-1.3%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告不構(gòu)成對(duì)基金投顧產(chǎn)品的投資建議，基金投顧產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來收益。