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行情回顧：截至2025年11月6日，鋰電池指數(shù)近兩周上漲5.82%，跑贏滬深300指數(shù)3.93個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)本月至今累計(jì)上漲1.16%，跑贏滬深300指數(shù)0.02個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)年初至今上漲57.70%，跑贏滬深300指數(shù)38.42個(gè)百分點(diǎn)。
　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價(jià)格變動(dòng)：
　　鋰鹽：截至2025年11月6日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)7.98萬元/噸，近兩周上漲6.68%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報(bào)價(jià)7.22萬元/噸，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。正極材料：磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)3.48萬元/噸，近兩周上漲4.04%；NCM523、NCM622、NCM811分別報(bào)價(jià)14.65萬元/噸、14.45萬元/噸、16.45萬元/噸，近兩周分別上漲2.45%、2.12%、1.54%。負(fù)極材料：人造石墨負(fù)極材料高端、低端分別報(bào)價(jià)4.83萬元/噸和2.05萬元/噸；負(fù)極材料石墨化高端、低端分別報(bào)價(jià)0.96萬元/噸和0.80萬元/噸，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。電解液：六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)11.90萬元/噸，近兩周上漲36.78%；磷酸鐵鋰電解液報(bào)價(jià)1.98萬元/噸，三元電解液報(bào)價(jià)2.45萬元/噸，近兩周分別上漲13.18%、10.38%。隔膜：濕法隔膜均價(jià)0.78元/平方米，干法隔膜均價(jià)0.45元/平方米，近兩周分別上漲6.85%和4.65%。動(dòng)力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場(chǎng)均價(jià)0.31元/Wh，方形三元電芯市場(chǎng)均價(jià)0.43元/Wh，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。
　　周觀點(diǎn)：海內(nèi)外市場(chǎng)儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電芯供應(yīng)緊張，頭部電池企業(yè)處于滿產(chǎn)狀態(tài)。與此同時(shí)，新能源汽車市場(chǎng)處于傳統(tǒng)旺季，乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)顯示10月全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)8%。明年新能源汽車購置稅補(bǔ)貼退坡預(yù)計(jì)將帶來年底前一波沖量，頭部動(dòng)力電池廠商產(chǎn)能相對(duì)緊張。鑫欏鋰電發(fā)布鋰電產(chǎn)業(yè)鏈11月預(yù)排產(chǎn)數(shù)據(jù)，樣本企業(yè)中電池排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，需求保持旺盛。近期在下游需求旺盛帶動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈上游正極、6F、電解液、隔膜等材料環(huán)節(jié)出現(xiàn)不同程度漲價(jià)，尤其是原料6F的供應(yīng)短缺，價(jià)格自7月底最低點(diǎn)至今已上漲超過140%，其中10月份以來漲價(jià)幅度接近翻倍。產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)逐季改善可期。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，隨著半固態(tài)電池進(jìn)入量產(chǎn)階段，全固態(tài)電池中試線迎密集落地，將為產(chǎn)業(yè)鏈材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)帶來迭代升級(jí)的增量需求。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)擁有技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)的頭部公司，在固態(tài)電池核心工藝設(shè)備環(huán)節(jié)領(lǐng)先布局的鋰電設(shè)備公司，在固態(tài)電解質(zhì)、新型正負(fù)極、單壁碳納米管、復(fù)合集流體等材料環(huán)節(jié)擁有技術(shù)和產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司。重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）、先導(dǎo)智能（300450）、天賜材料（002709）、璞泰來（603659）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。