>> 中郵證券-智能駕駛行業(yè)深度報告-激光雷達的應(yīng)用躍遷：從馳騁公路到賦能萬物-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
大小： |
2420KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
付秉正 |
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激光雷達從“功能件”切換至“安全件”，為高精度感知的必要傳感器。智能駕駛從輔助向自動駕駛演進的過程中，對高精度感知要求提升，激光雷達是感知層面實現(xiàn)三維空間建模的關(guān)鍵組件，具備不可替代性。同時為自動駕駛系統(tǒng)提供了至關(guān)重要的安全冗余，因此以激光雷達為核心的多傳感器融合方案仍是主流。
量升價平，市場擴容：價格通縮近尾聲，智駕平權(quán)+高階智駕+機器人多場景應(yīng)用擴容。價：硬件降本的核心來自設(shè)計，芯片集成化已推動激光雷達顯著降本，我們判斷當(dāng)前價格通縮已接近尾聲。量：1）成本下降&智駕平權(quán)影響下，激光雷達覆蓋車型價格帶下沉，20-25萬車型成為激光雷達銷量主力，10–15萬元價位車型開始具備“可買可配”。2）高階智駕：L3&L4因技術(shù)、法規(guī)、商業(yè)模式等因素，單車配置激光雷達數(shù)量提升，L3配套4-5顆、L4配套7-10顆激光雷達。3）機器人：開啟感知新時代，割草機等機器人應(yīng)用場景有望帶來百億市場空間。
國內(nèi)企業(yè)后發(fā)先至，馬太效應(yīng)加速，龍頭格局穩(wěn)健。受益于國內(nèi)智駕平權(quán)發(fā)展，芯片化&規(guī)模效應(yīng)下持續(xù)降本，激光雷達快速上車，國內(nèi)主機廠實現(xiàn)份額趕超。汽車智駕的行業(yè)變革機會下，不論是從市場份額還是能力角度，國內(nèi)四巨頭”-禾賽、速騰、華為、圖達通格局逐漸清晰。龍頭格局穩(wěn)固，前四位中國車企24年CR4近100%。
投資建議：激光雷達作為感知層的必要傳感器，同時具備安全冗余屬性，在高階智駕、機器人的雙輪驅(qū)動下，滲透率有望加速提升，市場空間不斷擴容，建議關(guān)注國內(nèi)頭部廠商禾賽科技、速騰聚創(chuàng)。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險；機器人發(fā)展不及預(yù)期，智能駕駛滲透率不及預(yù)期等風(fēng)險。
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