>> 中泰證券-電力設備行業(yè)：數(shù)據(jù)中心儲能抬高長期預期，廣東7GW競配海風進展加速-251109
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 1840KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾彪,趙宇鵬,吳鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電：1）LG布局LFP與鈉電。2）天賜材料大客戶電解液鎖單量已達300萬噸。3）滄州明珠雙產(chǎn)線投產(chǎn)：新增3.8萬噸BOPA膜+3億平鋰電隔膜。展望未來兩年，業(yè)績、估值均有提升可能性，屬于中線布局較好板塊。推薦【寧德時代】【億緯鋰能】；材料建議關(guān)注【湖南裕能】【萬潤新能】【尚太科技】【中科電氣】；看好鋰電新技術(shù)方向固態(tài)電池的主題行情，建議關(guān)注固態(tài)電池相關(guān)公司【廈鎢新能】【宏工科技】【納科若爾】【國軒高科】【星源材質(zhì)】【容百科技】。
儲能：1）金昌市與海博思創(chuàng)、華為公司簽署框架合作協(xié)議。2）10月30GWh儲能采招：4h系統(tǒng)均價0.52元/Wh；獨立儲能占比超90%。3）湖南機制電價競價：0.26-0.38元/kWh，單個項目上限80%。大儲板塊，光儲發(fā)貨加速疊加海外比例提升，龍頭業(yè)績繼續(xù)加速釋放，標的【上能電氣】【陽光電源】【阿特斯】【科華數(shù)據(jù)】【盛弘股份】【禾望電氣】【通潤裝備】等；戶儲板塊，歐洲成熟市場需求修復、東北歐放量，以及新興市場多點開花，進一步強化市場對板塊25年信心，標的【德業(yè)股份】【艾羅能源】【錦浪科技】【禾邁股份】【固德威】【昱能科技】等。
電力設備：1）國家能源局：推進礦區(qū)多元儲能開發(fā)，“光儲充放”、“源網(wǎng)荷儲”智能微網(wǎng)建設。2）江蘇鹽城沿海綠電直連：七大區(qū)域規(guī)劃風光75.5GW，累計82.9GW。建議關(guān)注特高壓標的【許繼電氣】【平高電氣】【中國西電】【國電南瑞】；電力設備出口標的可能會因關(guān)稅恐慌情緒蔓延而錯殺，下跌可能是機會，建議關(guān)注【海興電力】【三星醫(yī)療】【思源電氣】【華明裝備】。
光伏：本周，硅料方面，價格整體大穩(wěn)小動，成交重心有所下移；硅片方面，硅片價格小幅下跌，183尺寸整體需求轉(zhuǎn)弱，未來硅片存在轉(zhuǎn)向成本定價邏輯趨勢，后續(xù)跌幅空間不大；電池片方面，本周價格跌幅擴大，由于需求端支撐持續(xù)減弱，造成價格普遍承壓下探，其中210N尺寸價格下跌較快，210RN需求較為穩(wěn)定，價格已接近現(xiàn)金成本線，下跌空間有限，預計未來電池片價格將進入短期平臺期；組件方面，本周組件價格上調(diào)，預計下周將正式開始新一輪報價，價格將上升至0.7元/瓦以上；光伏玻璃方面，價格暫時維持穩(wěn)定，需求端預計維持下降預期，后續(xù)供應量收窄有望改善供需關(guān)系。持續(xù)關(guān)注兩條主線：1）新技術(shù)：銅漿（聚和/帝科/博遷）/BC（愛旭）等；2）困境反轉(zhuǎn)龍頭：協(xié)鑫/雙良/愛旭/鈞達/福萊特-H/信義-H/福斯特等。
風電：近日，海外方面，德國Nordseecluster A海上風電場的所有44根單樁基礎均已安裝就位；大金重工為Inch Cape海風項目制造的第三批8根單樁基礎已啟運，合計22跟全部交付完畢。國內(nèi)方面，中廣核嵊泗1#項目396MW風機采購招標。國內(nèi)自年初以來，重點項目江蘇三峽大豐、國信大豐、廣東帆石一、青州五七、遼寧大連花園口等均已開工、三山島海風柔直、華能山東半島北L、金山一期、華潤蒼南1#二期擴建、揭陽惠來石碑山、莆田平海灣DE區(qū)、海南東方CZ8、浙江普陀2#等項目也陸續(xù)進行啟動施工。整體國內(nèi)海風建設節(jié)奏有序進行，預期逐步迎來交付高峰期。建議重點關(guān)注：1、充分受益于國內(nèi)外海風需求釋放的海纜龍頭：【東方電纜】【中天科技】【亨通光電】等；塔筒單樁龍頭：【大金重工】【海力風電】【天順風能】【潤邦股份】等；2、經(jīng)營拐點向上疊加出海打開成長空間的整機龍頭：【運達股份】【金風科技】【明陽智能】等；3、具備強阿爾法的細分零部件龍頭，量價齊升彈性可期：【威力傳動】【新強聯(lián)】【金雷股份】【廣大特材】【日月股份】等。
風險提示：裝機不及預期；原材料大幅上漲；競爭加??；研報使用的信息更新不及時風險；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風險等
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