>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報：供強需弱，鐵礦震蕩下跌-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾可 |
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供應：最近一期全球鐵礦發(fā)運量略有回落。2025年10月27日-11月2日，全球鐵礦石發(fā)運總量環(huán)比減少174.6萬噸至3213.8萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運1827.5萬噸，周環(huán)比降92萬噸；巴西19港發(fā)運856萬噸，周環(huán)比降69.1萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運有所回落，周環(huán)比降13.6萬噸至530.3萬噸。不過，國內(nèi)港口外礦到港量大幅回升，2025年10月27日-11月2日，中國45港到港量環(huán)比增加1189.3噸至3218.4萬噸；本輪北方六港到港總量為1585.9萬噸，周環(huán)比增490萬噸。鐵礦發(fā)運環(huán)比回落，近端到港量環(huán)比大幅攀升。
◆需求：截至2025年11月7日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率39.83%，較前周下降5.19%；鋼廠高爐開工率83.13%，較前周增加1.38%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少2.14萬噸至234.22萬噸，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鋼廠盈利率大幅下滑。鋼廠虧損范圍進一步擴大，鋼廠高爐檢修有所增加。
◆庫存：截至2025年11月7日，本輪全國45個港口進口鐵礦庫存為14898.83萬噸，周環(huán)比增356.35萬噸。分國別來看，澳礦庫存6170.69萬噸，周環(huán)比增153.29萬噸；巴西礦庫存5874.31萬噸，周環(huán)比增130.44萬噸。鋼廠進口鐵礦庫存9009.94萬噸，周環(huán)比增160.08萬噸。小樣本鋼廠進口礦平均庫存可用天數(shù)為21天，與前周持平。隨著鋼材需求下降，鐵礦港口庫存延續(xù)增加。
◆觀點：隨著宏觀事件落地，政策真空期下鐵礦價格向現(xiàn)實面回歸，上周鐵礦呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。產(chǎn)業(yè)方面，近端外礦到港量大幅攀升，發(fā)運量環(huán)比回落但仍處于歷史同期高位，鐵礦供應偏強；需求方面，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，鋼廠盈利率大幅下降，高爐檢修范圍有所擴大，鐵礦需求繼續(xù)走弱，鐵礦港口庫存延續(xù)增加，供強需弱，預計礦價震蕩偏弱運行。
◆策略：鐵礦2601合約逢高沽空，參考壓力位820-850元/噸。
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