>> 華鑫證券-杰克科技(603337)公司事件點評報告：高端化穩(wěn)步推進(jìn)，AI與機器人布局打開長期空間-251110
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尤少煒 |
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事件
杰克股份2025年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.94億元，同比增長8.31%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.04億元，同比增長0.79%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.86億元，同比增長0.21%。
投資要點
▌高端化轉(zhuǎn)型成效顯著，AI與機器人打開增長天花板
聚焦“智能化、無人化”方向，持續(xù)加碼研發(fā)投入，核心產(chǎn)品迭代與新業(yè)務(wù)布局并行，構(gòu)筑技術(shù)壁壘與第二增長曲線。前三季度研發(fā)費用3.94億元，同比增長24.33%，投入規(guī)模較上年同期顯著提升，主要投向AI縫紉機、人形機器人、智能模板機、無人化加工中心等前沿領(lǐng)域。AI縫紉機落地推廣，艾圖Aitu智能縫紉機于2025年9月發(fā)布，融合AI視覺、物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，具備動作采集、面料適應(yīng)、AI輔導(dǎo)等核心功能，目前處于市場推廣與客戶小批量采購階段，客戶反饋積極。人形機器人進(jìn)展順利，已攻克面料智能抓取等關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品原型已在公開場合亮相，正與客戶開展聯(lián)合創(chuàng)新，預(yù)計2026年下半年正式發(fā)布，有望切入服裝智能制造新場景。產(chǎn)品適配行業(yè)趨勢，針對“小單快反”行業(yè)需求，AI縫紉機具備快速調(diào)機與AI實時輔導(dǎo)功能，可縮短換產(chǎn)時間、加速新員工上手；智能成套解決方案實現(xiàn)從裁剪、縫制到后道環(huán)節(jié)的全流程信息化管理，賦能客戶柔性制造升級。
▌全球化戰(zhàn)略升級，新興市場成為增長新引擎
國際化布局從“全球銷售網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建”向“本地化深度運營”升級，聚焦非洲、中東、南美等新興市場，通過本土團隊與區(qū)域辦事處建設(shè)，捕捉海外消費升級潛力。海外布局持續(xù)深化，強化海外辦事處及人員投入，舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會與大客戶交流會，推進(jìn)營銷、服務(wù)與產(chǎn)品線的本地化“鐵三角”體系落地。新興市場滲透加速，重點拓展非洲、中東、南美等市場，以敏捷響應(yīng)機制捕捉當(dāng)?shù)叵M升級需求，長期有望提升全球市場份額與品牌影響力。外銷收入穩(wěn)步貢獻(xiàn)，盡管Q3外銷增長趨緩，但長期來看，全球化布局與本地化運營將對沖單一市場波動風(fēng)險，成為公司營收增長的重要支撐。
▌盈利預(yù)測
預(yù)測公司2025-2027年收入分別為67.30、72.98、77.66億元，EPS分別為1.97、2.27、2.54元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為21.1、18.4、16.4倍，維持“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行沖擊；原材料價格波動；匯率與出口風(fēng)險；市場競爭加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；關(guān)聯(lián)企業(yè)投資風(fēng)險；償債能力不足。
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