>> 開源證券-球冠電纜(920682)北交所信息更新：持續(xù)中標(biāo)國網(wǎng)、南網(wǎng)等采購項目，2025Q1-3營業(yè)收入27.06億元-251110
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-3營業(yè)收入27.06億元、歸母凈利潤7884萬元，維持“增持”評級
球冠電纜公布三季報，2025Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入27.06億元，同比增長3.77%，其中第三季度單季營收達10.44億元，同比提升7.14%。2025Q1-3歸母凈利潤為7,884萬元，同比下降8.73%，扣非凈利潤下滑6.60%?？紤]到行業(yè)競爭加劇，我們下調(diào)2025、維持2026-2027盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤1.28/1.70/1.90億元（原值1.38/1.70/1.90），對應(yīng)EPS為0.39/0.52/0.59元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為25.9/19.4/17.4X?？紤]到球冠電纜持續(xù)中標(biāo)國家電網(wǎng)項目，我們維持“增持”評級。
持續(xù)中標(biāo)國網(wǎng)、南網(wǎng)等項目，通過國家級專精特新“小巨人”企業(yè)復(fù)核
2025年10月，球冠電纜公告通過國家級專精特新“小巨人”企業(yè)復(fù)核。2025年7月公告中標(biāo)南方電網(wǎng)5.09億元項目：南方電網(wǎng)2025年配網(wǎng)材料第一批框架招標(biāo)項目，中標(biāo)金額為42,832.65萬元；南方電網(wǎng)2025年主網(wǎng)線路材料第一批框架招標(biāo)項目，中標(biāo)金額為8,099.98萬元。6月公告中標(biāo)國網(wǎng)項目8.31億元：國家電網(wǎng)華東區(qū)域10kV電力電纜協(xié)議庫存采購中標(biāo)24,876.30萬元，華東區(qū)域低壓電力電纜采購中標(biāo)14,519.30萬元等。
國家電網(wǎng)招標(biāo)模式整合為跨省域“大區(qū)制”，2025H1固定資產(chǎn)投資+11.7%
2025年2月，國家電網(wǎng)有限公司正式發(fā)布《2025年區(qū)域聯(lián)合采購工作方案》，標(biāo)志著國家電網(wǎng)在招標(biāo)權(quán)限劃分上實施的區(qū)域化集約管理改革啟動。其核心是將原先以省級公司為主的分散招標(biāo)模式，進一步整合為跨省域的“大區(qū)制”集中招標(biāo)。通過“統(tǒng)一組織、區(qū)域聯(lián)合、分類集中、定期輪換”原則，強化對省公司招標(biāo)采購的穿透式管理，防范潛在風(fēng)險，推動配網(wǎng)物資采購提質(zhì)增效。根據(jù)2025年國家電網(wǎng)年度工作計劃，國家電網(wǎng)全年投資首次超過6,500億元。南方電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資安排1,750億元，再創(chuàng)歷史新高。2025年上半年國家電網(wǎng)完成固定資產(chǎn)投資超過2,700億元,創(chuàng)歷史同期最高,同比增長11.7%。
風(fēng)險提示：銅價大幅波動風(fēng)險、外貿(mào)銷售拓展不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險。
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