>> 光大證券-2025Q3基金持有可轉(zhuǎn)債行為分析：基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模增長，電力設(shè)備行業(yè)轉(zhuǎn)債被增持較多-251111
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
大小： |
676KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭 |
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1、2025年第三季度市場回顧
2025年第三季度，市場各主要指數(shù)均有所上漲。其中，上證指數(shù)上漲13.4%，深證成指上漲30.3%，創(chuàng)業(yè)板指上漲52.4%，萬得全A指數(shù)上漲20.5%。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅為9.8%。三季度權(quán)益市場整體表現(xiàn)較強(qiáng)，轉(zhuǎn)債市場7至8月整體有所上漲，8月末后高位震蕩。轉(zhuǎn)股溢價率方面，由7月1日的49.54%下降至9月30日的41.61%。
2、基金持有轉(zhuǎn)債行為分析
2025年第三季度末基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模為3166.18億元，較上季度末增持轉(zhuǎn)債437.92億元。2025年第三季度基金持有轉(zhuǎn)債市值占轉(zhuǎn)債市場余額比例為52.03%，較2025年第二季度末提高10.73個百分點。被動指數(shù)型債券基金和混合債券型二級基金分別增持266.53億元和207.71億元轉(zhuǎn)債，增持轉(zhuǎn)債規(guī)模最大，此外，可轉(zhuǎn)換債券型基金增持轉(zhuǎn)債93.19億元。減持轉(zhuǎn)債的基金主要為混合債券型一級基金，減持轉(zhuǎn)債78.71億元。2025年第三季度基金持有銀行業(yè)轉(zhuǎn)債的規(guī)模仍然較大，為578.85億元；其次為電力設(shè)備行業(yè)，轉(zhuǎn)債被增持較多，增持規(guī)模超140億元；其余倉位集中在基礎(chǔ)化工、電子和農(nóng)林牧漁行業(yè)等行業(yè)的轉(zhuǎn)債。興業(yè)轉(zhuǎn)債為基金增持規(guī)模最大的個券，其次為上銀轉(zhuǎn)債和重銀轉(zhuǎn)債。被基金持有的轉(zhuǎn)債中，AA-級占比較高。
3、轉(zhuǎn)債基金持倉行為分析
2025年第三季度轉(zhuǎn)債基金持有規(guī)模最大的是電力設(shè)備行業(yè)轉(zhuǎn)債，持有規(guī)模達(dá)77.71億元，超銀行轉(zhuǎn)債；銀行、基礎(chǔ)化工、汽車、電子和農(nóng)林牧漁行業(yè)轉(zhuǎn)債持倉市值規(guī)模分別為58.40億元、41.04億元、35.48億元、35.34億元和33.62億元。同期規(guī)模變動方面，電力設(shè)備行業(yè)轉(zhuǎn)債被增持規(guī)模相對較大，其次是農(nóng)林牧漁、電子、機(jī)械設(shè)備和基礎(chǔ)化工行業(yè)的轉(zhuǎn)債，銀行行業(yè)的轉(zhuǎn)債被減持規(guī)模相對較大，減持10.78億元。
2025年第三季度可轉(zhuǎn)債基金平均收益率為13.67%，收益率中位數(shù)為13.35%。收益率排名前十轉(zhuǎn)債基金收益率均值為20.82%。轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)弱于萬得全A指數(shù)，但強(qiáng)于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注正股價格波動對轉(zhuǎn)債市場價格波動的影響。
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