>> 開源證券-天罡股份(920651)北交所信息更新：供暖季催化在即，熱量表小巨人掘金核電與新能源新藍海-251111
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1-3營收+15.75%，扣非歸母凈利潤+42.34%
天罡股份發(fā)布2025年三季報，2025Q1-3實現(xiàn)營收2.13億元同比增長15.75%，歸母凈利潤5228萬元，同比增長32.46%?？鄯菤w母凈利潤4902萬元，同比增長42.34%，毛利率達50.13%。第三季度營收8297萬元同比增長7.11%，環(huán)比增長13.35%；歸母凈利潤2175萬元同比增長27.95%，環(huán)比增長13.34%?？紤]到供暖季來臨及核電領(lǐng)域新進展，我們維持2025-2027年盈利預測，預計歸母凈利潤分別為0.88/1.01/1.04億元，當前股價對應PE分別為30.5/26.8/26.0倍，維持“買入”評級。
采暖季臨近，通遼合同能源管理等業(yè)務有序開展
公司是一家專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)供熱、供水行業(yè)超聲智能計量儀表及節(jié)能整體解決方案的國家專精特新“小巨人”企業(yè)及國家火炬重點高新技術(shù)企業(yè)。超聲波熱量表產(chǎn)品及相關(guān)供熱解決方案已覆蓋北方主要供熱省市，國內(nèi)主要客戶包括濟南熱電工程、太原市熱力集團、北京熱力、鄭州熱力、合肥熱電、西安市熱力總公司等大型熱力公司。接近采暖季，以北京市為例，11月1日具備點火條件。截至2025Q3，預付款項2177萬元較年初增長423.50%，預付通遼合同能源管理項目等貨款增加。智慧水務方面：2025年10月中標“龍巖中心城區(qū)城北片區(qū)供水安全保障提升工程—DN40-DN1000超聲波水表及流量計采購安裝項目”，金額760.57萬元。
技術(shù)儲備開發(fā)適用于核電站的超聲波流量計，發(fā)明應用于電解液容器的儀表
公司2021年申請了項目名稱為一種用于核電的國產(chǎn)高溫超聲流量儀表的省級技術(shù)創(chuàng)新項目，在核電用儀表方面有了技術(shù)儲備。2025年6月公布專利“一種多參數(shù)儀表”，效果有助于保證電解液的運輸容器耐腐蝕、耐氧化、高密封度。
風險提示：應收款項較大、新業(yè)務開展不及預期、市場競爭加劇風險
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