>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨價格松動-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
大小： |
2577KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-11-11，尿素主力收盤1640元/噸（-20）；河南小顆粒出廠價報價：1620元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1610元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1610元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-30元/噸（+10）；河南基差：-20元/噸（+20）；江蘇基差：-30元/噸（+20）；尿素生產(chǎn)利潤80元/噸（-10），出口利潤931元/噸（-31）。
供應(yīng)端：截至2025-11-11，企業(yè)產(chǎn)能利用率82.71%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為157.81萬噸（+2.38），港口樣本庫存量為7.90萬噸（-3.10）。
需求端：截至2025-11-11，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率31.04%（+0.00%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為53.20%（+3.22%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.29日（-0.24）。
尿素現(xiàn)貨價格松動，新單跟進(jìn)放緩。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥收尾，復(fù)合肥秋季肥掃尾，走貨好轉(zhuǎn)，冬儲肥生產(chǎn)尚未大規(guī)模開始，整體開工率保持穩(wěn)定。三聚氰胺開工小幅提升，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修預(yù)計12月逐漸開始。上周產(chǎn)銷弱平衡，尿素廠內(nèi)庫存小幅累庫，庫存高位仍為內(nèi)蒙，關(guān)注東北復(fù)合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。尿素目前仍受出口情緒影響，據(jù)阿格斯報道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計60萬噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計對現(xiàn)貨市場形成一定支撐。11月7日印度IPL發(fā)布新一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)，意向招標(biāo)250萬噸，東西海岸各125萬噸。11月20日截標(biāo)，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨采購情緒與節(jié)奏。
策略
單邊：區(qū)間震蕩，期現(xiàn)擇機(jī)正套
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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