>> 華泰期貨-氯堿日報：港口庫存小幅累庫-251114
| 上傳日期： |
2025/11/14 |
大小： |
2579KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-11-13，尿素主力收盤1658元/噸（+3）；河南小顆粒出廠價報價：1610元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1600元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1590元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-58元/噸（-3）；河南基差：-48元/噸（-3）；江蘇基差：-68元/噸（-13）；尿素生產(chǎn)利潤70元/噸（+0），出口利潤940元/噸（+10）。
供應(yīng)端：截至2025-11-13，企業(yè)產(chǎn)能利用率84.08%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為148.36萬噸（-9.45），港口樣本庫存量為8.20萬噸（+0.30）。
需求端：截至2025-11-13，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率30.32%（-0.72%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為57.48%（+4.28%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.71日（+0.42）。
尿素現(xiàn)貨新單跟進放緩，受出口消息影響盤面小幅上漲，短期震蕩。目前農(nóng)業(yè)秋季肥收尾，復(fù)合肥秋季肥掃尾，冬儲肥生產(chǎn)尚未大規(guī)模開始，因環(huán)保因素整體開工率小幅下降。三聚氰胺開工提升，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修預(yù)計12月逐漸開始。受出口配額消息影響，尿素企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)庫存去庫，港口庫存小幅累庫，國內(nèi)庫存高位仍為內(nèi)蒙，關(guān)注東北復(fù)合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。據(jù)阿格斯報道，尿素生產(chǎn)商已獲得第四批共計60萬噸出口配額。該消息使得尿素年末出口預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計對現(xiàn)貨市場形成一定支撐。11月7日印度IPL發(fā)布新一輪尿素進口招標，意向招標250萬噸，東西海岸各125萬噸。11月20日截標，有效期至11月28日，最晚船期到2026年1月15日。需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨采購情緒與節(jié)奏。
策略
單邊：區(qū)間震蕩，期現(xiàn)擇機正套
跨期：觀望
跨品種：無
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況
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