久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025年三季報(bào)。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收167.54億元，同比增長28.39%；歸母凈利潤23.26億元，同比增長56.30%。第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收63.01億元，同比增長33.25%，環(huán)比增長11.11%；歸母凈利潤9.66億元，同比增長92.87%，環(huán)比增長11.20%。
　　毛利率增長明顯，第三季度毛利率環(huán)比增加3.80個(gè)百分點(diǎn)。2025年前三季度，公司毛利率為28.20%，同比增加2.30個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為13.90%，同比增加2.49個(gè)百分點(diǎn)。第三季度，公司毛利率為31.39%，同比增加6.00個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加3.80個(gè)百分點(diǎn)；凈利率15.35%，同比增加4.76個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加0.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　AI與存儲(chǔ)雙輪驅(qū)動(dòng)，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長。AIPCB為公司PCB業(yè)務(wù)業(yè)績?cè)鲩L的核心動(dòng)力。根據(jù)公司中報(bào)披露，公司受益于算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速，AI加速卡等產(chǎn)品需求釋放，成為PCB業(yè)務(wù)業(yè)績?cè)鲩L的核心驅(qū)動(dòng)力。存儲(chǔ)市場回暖帶動(dòng)公司基板業(yè)務(wù)發(fā)展。2025年上半年，公司基板業(yè)務(wù)毛利率為15.15%，同比減少10.31個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨著存儲(chǔ)市場回暖帶動(dòng)公司基板產(chǎn)能利用率提升，基板業(yè)務(wù)盈利能力有望增強(qiáng)。產(chǎn)能擴(kuò)張有序推進(jìn)。2025年三季度末，公司在建工程為14.19億元，較上季度末增加6.75億元。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)營收228.67/282.28/340.38億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤33.57/44.90/57.06億元，對(duì)應(yīng)PE分別為42.12/31.49/24.78倍?？紤]公司是國內(nèi)PCB及封裝基板龍頭企業(yè)，有望充分受益于AI與科技自主可控需求，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，競爭加劇