>> 國盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：江蘇海風(fēng)加速推進(jìn)，固態(tài)電池長期趨勢顯著-251116
| 上傳日期： |
2025/11/16 |
大小： |
929KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊潤思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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光伏：多晶硅市場整體維持穩(wěn)定，組件企業(yè)挺價意愿強(qiáng)烈。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會，11月6日至11月12日，多晶硅n型復(fù)投料成交價格區(qū)間為4.9-5.5萬元/噸，成交均價為5.32萬元/噸，環(huán)比持平。n型顆粒硅成交價格區(qū)間為5.0-5.1萬元/噸，成交均價為5.05萬元/噸，環(huán)比持平。多晶硅實(shí)際成交價格保持穩(wěn)定，主流簽單企業(yè)數(shù)量維持在6家左右。組件方面，據(jù)Infolink Consulting，TOPCon國內(nèi)集中式項(xiàng)目交付范圍落在每瓦0.64-0.70元人民幣左右；分布式項(xiàng)目落在每瓦0.66-0.70元人民幣不等。近期部分集采項(xiàng)目已釋出對700W+高功率組件的需求。雖然其在整體集采中占比較小，但仍帶動當(dāng)前210N組件交付價格出現(xiàn)明顯漲勢，部分企業(yè)報價來到每瓦0.72-0.75元不等。在“反內(nèi)卷”政策和企業(yè)強(qiáng)烈扭虧為盈的意愿下，組件價格保持堅挺。核心關(guān)注三大方向：1）供給側(cè)改革下的產(chǎn)業(yè)鏈漲價機(jī)會，核心關(guān)注隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技術(shù)背景下帶來的中長期成長性機(jī)會，核心關(guān)注邁為股份、愛旭股份、聚和材料等；3）鈣鈦礦GW級布局帶來的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會，核心關(guān)注金晶科技、萬潤股份、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、京山輕機(jī)、德龍激光、曼恩斯特等。
風(fēng)電&電網(wǎng)：江蘇1.2GW海上風(fēng)電用海公示，江蘇海風(fēng)加速推進(jìn)。11月10日，江蘇省自然資源廳發(fā)布關(guān)于國電投東臺H7#等4個海上風(fēng)電項(xiàng)目海域使用論證報告的公示。此次的4個海上風(fēng)電項(xiàng)目是江蘇2025年新競配項(xiàng)目8.05GW中的項(xiàng)目，時隔不到1年就實(shí)現(xiàn)首批1.2GW海域使用權(quán)公示，表明江蘇海風(fēng)在加速推進(jìn)，有望2026年開啟建設(shè)。持續(xù)關(guān)注風(fēng)機(jī)板塊，看好2026年雙海&國內(nèi)盈利提升共振，關(guān)注：金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份、明陽智能、三一重能等。關(guān)注海纜高壓、柔直技術(shù)滲透率提升：東方電纜、中天科技、亨通光電。關(guān)注歐洲海風(fēng)單樁產(chǎn)能緊張，國內(nèi)企業(yè)加速出海：大金重工、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電等。國內(nèi)外再次推動算力需求增長，建議關(guān)注金盤科技、明陽電氣、申菱環(huán)境、高瀾股份、同飛股份、禾望電氣、科華數(shù)據(jù)、中恒電氣等。Q4特高壓招標(biāo)有望加速，關(guān)注平高電氣、許繼電氣、中國西電、大連電瓷、國電南瑞、思源電氣、華明裝備、長高電新等。
氫能：單管線長290公里，國家管網(wǎng)擬建氫氨醇多介質(zhì)綠色能源協(xié)同輸送大通道。據(jù)全球氫能，國家管網(wǎng)集團(tuán)近日組建專業(yè)項(xiàng)目開發(fā)團(tuán)隊，與遼寧省各地市開展調(diào)研對接工作，正式啟動赤峰-錦州氫能管道項(xiàng)目可行性研究，助力遼寧省能源高質(zhì)量發(fā)展。該項(xiàng)目有望成為我國規(guī)模最大、運(yùn)輸距離最長的氫氨醇多介質(zhì)綠色能源協(xié)同輸送通道，標(biāo)志著我國在綠色能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。建議關(guān)注氫氣壓縮機(jī)頭部標(biāo)的開山股份、冰輪環(huán)境、雪人股份。
儲能：海博思創(chuàng)與寧德時代簽訂未來3年200GWh電芯供貨協(xié)議，重視儲能產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。海博思創(chuàng)與寧德時代簽訂2026-2035年《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，其中2026-2028年，公司采購電量累計不低于200GWh。協(xié)議中，寧德確定保障并優(yōu)先供應(yīng)海博的需求量。同時，在規(guī)?；i量前提下，寧德會提供有競爭力的價格支持。2025年11月W1儲能系統(tǒng)項(xiàng)目投標(biāo)報價區(qū)間為0.4219元/Wh-0.65元/Wh。均價：11月W1 EPC投標(biāo)報價區(qū)間為0.5914元/Wh-1.6098元/Wh，儲能系統(tǒng)投標(biāo)報價區(qū)間為0.4219元/Wh-0.65元/Wh。建議關(guān)注方向：建議關(guān)注國內(nèi)外增速確定性高的大儲方向，關(guān)注陽光電源、阿特斯、海博思創(chuàng)、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、三暉電氣、東方日升。
新能源車：固態(tài)電池長期趨勢顯著，量產(chǎn)落地時點(diǎn)漸進(jìn)。本周，東風(fēng)汽車明確表明350Wh/kg高比能固態(tài)電池將在明年9月量產(chǎn)上車。該電池既能讓整車?yán)m(xù)航突破1000公里，也能在-30℃極寒環(huán)境下保持72%能量輸出，且170℃熱箱安全試驗(yàn)遠(yuǎn)超國標(biāo)。目前東風(fēng)汽車采用的是氧化物+聚合物復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)的方案，已投產(chǎn)0.2GWh中試線產(chǎn)能。目前行業(yè)頭部電池公司均在布局固態(tài)電池技術(shù)路線。寧德時代全固態(tài)電池已于去年11月進(jìn)入20Ah樣品試制，目標(biāo)是2027年實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池小批量生產(chǎn)；比亞迪在2024年完成了60Ah全固態(tài)電池中試，預(yù)計2027年左右啟動全固態(tài)電池批量示范裝車應(yīng)用；國軒高科于今年5月正式貫通首條“金石”全固態(tài)電池實(shí)驗(yàn)線，設(shè)計產(chǎn)能為0.2GWh；億緯鋰能宣布2026年將建成全固態(tài)電池中試線。建議關(guān)注榮旗科技、星云股份、廈鎢新能、驕成超聲、英聯(lián)股份、當(dāng)升科技、三祥新材、東方電熱。
風(fēng)險提示：新能源裝機(jī)不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期
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